PDVSA niega emisión de bonos

Petróleos de Venezuela no tiene planes de emitir bonos este año, luego de que en el ejercicio pasado colocara deuda por unos $11.000 millones, dijo el presidente de la empresa Rafael Ramírez. La estatal petrolera ha aumentado velozmente su nivel de endeudamiento. "No tenemos hasta estos momentos prevista una emisión", contestó Ramírez, cuando se le preguntó si tenía planes para colocar bonos de la industria, durante un recorrido por la vasta Faja Petrolífera del Orinoco. Tradicionalmente, los funcionarios niegan planes para emitir bonos de Pdvsa y al poco tiempo salen al mercado a colocar papeles que, junto a las emisiones del Tesoro, son utilizadas por inversores para obtener dólares al margen de las restricciones cambiarias vigentes desde el 2003.

 

El mercado ha estado inquieto a la espera del lanzamiento de una colocación de la estatal petrolera. Persiste la demanda observada en las últimas semanas ante los rumores en el mercado de una posible emisión de bonos. La semana pasada, la empresa petrolera publicó su balance de la deuda consolidada de 2011, la cual aumentó en 39,84%. Esa deuda de $34.892 millones es "confortable" para la empresa, dijo Ramírez. En relación con el patrimonio de la compañía, aseguró que "actualmente tenemos más de $35.000 millones de patrimonio y tenemos activos por más de $172.000 millones, de manera que nuestra relación deuda-patrimonio no supera 20%", comentó durante su recorrido por la Faja Petrolífera del Orinoco, que guarda cerca de 220.000 millones de barriles de crudo pesado y extrapesado.

 

Por otro lado, Ramírez sostuvo que no espera para este año ninguna resolución en cuanto a arbitrajes que mantiene con las petroleras estadounidenses Exxon Mobil y ConocoPhillips. "Hasta ahora no hay ninguna señal (de negociación con ConocoPhillips)", sostuvo ante la posibilidad de llegar a un acuerdo con la petrolera. Por último, dijo que las sanciones impuestas por la Unión Europea a Irán son "muy peligrosas" y podrían presionar al alza el precio internacional del petróleo. Políticos iraníes dijeron que esperan que la Unión Europea dé marcha atrás en su decisión de vetar su petróleo y repitieron la amenaza de cerrar el Estrecho de Ormuz si Occidente logra evitar que Teherán exporte crudo. Fuente: Reuters.

Alta demanda de bonos venezolanos

Los inversionistas extranjeros siguen viendo con gran interés los bonos venezolanos, su demanda por los papeles sigue creciendo, y esto forja el alza de los precios de estos títulos en los mercados internacionales. Ya son casi dos semanas en que su valor continúa subiendo. El auge por los bonos de Venezuela con el que los inversionistas financieros iniciaron el nuevo año, se debe sobre todo a que están buscando mejores retornos de sus fondos, luego de las bajas tasas de interés que, en general, pagaron los instrumentos financieros el año pasado a raíz de la crisis de deuda de Europa. Ahora lo que buscan es recuperar esas pérdidas que registraron en 2011, explican analistas financieros. Razón por la que están dispuestos a asumir riesgos más altos, pero con títulos que paguen más interés y que dejen mejores rendimientos.

 

Esas características las están encontrando en los soberanos de las economías emergentes, entre esas la venezolana, cuyos papeles ofrecen uno de los mejores rendimientos de América Latina. Y el riesgo, explican algunos operadores, se convierte en un factor "manejable". Alfredo Puerta, director de la firma Estrategia Financiera, explica que en el extranjero mejoró mucho la perspectiva sobre los bonos de deuda de Venezuela, que al igual que el resto de las economías emergentes, se ven beneficiados por una migración de las inversiones de corto plazo a instrumentos de largo plazo, como bonos soberanos.

 

El riesgo país de Venezuela bajó durante este mes; un comportamiento que va en paralelo con el aumento de los precios de los títulos de deuda. De hecho, el director de Soberanos de Fitch Rating, Erich Arispe, ha explicado esta relación: "Los bonos se mueven directamente en relación con la percepción de riesgo de un país". El especialista aseguró que la calificación de la deuda venezolana se mantiene igual: en B+. En los análisis de Fitch Ratings para otorgarle la calificación a la deuda venezolana se incluyen las transferencias hechas desde las reservas internacionales a Fonden. Según Arispe, éstas son consideradas como una debilidad.

Bonos venezolanos al alza en 2012

Los bonos venezolanos comenzaron el año con buen pie. Tanto los soberanos como los de Pdvsa cerraron la tercera semana de enero en alza. Los papeles de la República, al igual que otros de economías emergentes, son vistos como una alternativa interesante en los mercados internacionales. Lo fueron en un año difícil como 2011, que enfrentó una crisis financiera en Europa y, al parecer, también lo serán en este nuevo año que comienza. La percepción de algunos analistas financieros apunta a que los títulos de los países latinoamericanos seguirán siendo la alternativa más rentable y segura para los inversionistas extranjeros. Es ese atractivo lo que ocasiona que la demanda siga subiendo, lo que a su vez empuja a precios más altos, si la oferta no se incrementa al mismo ritmo.

 

En efecto, aunque la inyección de capital a bancos europeos a principio de año mejoró las expectativas de los títulos de esa zona, aún el escenario es de previsión ante la crisis soberana; una situación a la que se le suma la incertidumbre latente sobre la economía de Estados Unidos. "Muchos inversionistas se están yendo al mercado de los bonos", indica Alfredo Puerta, director de la firma Estrategia Financiera. Y agrega que "en este momento los grandes actores de los mercados internacionales están en un proceso de balanceo de portafolio, preparándose para un año que será similar al 2011". Según el analista financiero muchas compañías de inversión y asesores del área sugieren dirigir los fondos a estos instrumentos de renta fija. "Por los posibles efectos económicos de este año, hay una especie de recomposición", indica el experto. Puerta explica que, en lo que va de año, hay más operadores que están moviendo sus inversiones del corto al largo plazo. "Lo que esperan son mejores retornos, con la esperanza de que estos años sean el fin de un período post crisis".

 

Durante este tiempo, los bonos latinoamericanos han ganado perspectiva positiva ante estos escenarios, en especial la deuda venezolana, que sigue siendo bien vista. Y esa percepción hace que la intención de compra de esos papeles crezca, sin embargo, la oferta de títulos se mantiene igual. En el caso específico de los títulos venezolanos, el director del área de Soberanos de Fitch Ratings, Erich Arispe, recuerda que es difícil predecir cómo será el comportamiento de los precios de los bonos durante el resto del año. Pero, por ahora, la calificación que esta firma le coloca a estos papeles se mantiene en B+. Aunque este año es electoral, aún en los mercados internacionales , la percepción de incertidumbre sobre el país, hasta ahora, no ha aumentado, ni disminuido. "Lo que vemos es que el perfil crediticio de Venezuela no ha cambiado mucho en estos primeros días del año", dice Arispe. Incluso, el anuncio hecho por el presidente Hugo Chávez sobre el traspaso quincenal hasta marzo de $500 millones de dólares de las reservas internacionales al Fonden, no es considerado un factor nuevo de riesgo, pues es una acción predecible. Esas transferencias están consideradas en los perfiles de riesgo de Venezuela hechos por Fitch Ratings como una debilidad en el perfil crediticio del país, pues complica los pronósticos que puedan hacerse.