Merentes promete bonos en dólares para 2014

El ministro de Finanzas Nelson Merentes dijo que a lo largo del año 2014 el Gobierno tiene previsto hacer emisiones de bonos de la deuda pública en bolívares y en dólares, y las personas naturales podrán adquirirla. La idea es crear mecanismos de inversión para los venezolanos”. “Será muy fácil, habrá montos mínimos muy bajos para que todo el mundo pueda obtenerlos, y con antelación se dirá cuál es la población objetivo de la convocatoria para que la gente esté preparada, los requisitos son mínimos: cédula, una cuenta en divisas y el dinero”, señaló el funcionario.

El ministro aseguró que aunque el ahorro “se ha venido masificando”, ha sido una iniciativa del Jefe de Estado “económica-política” el colocar instrumentos de deuda para que los venezolanos puedan ahorrar y aumentar su beneficio. La idea es “masificar” esta forma de ahorro, para que “todo venezolano, sin distinción, si tiene algún dinerito, puede comprar deuda venezolana, en bolívares cuando se emita a partir del próximo año, o también en dólares, y puede tenerlo en Venezuela colocado en sus ahorros”, detalló Merentes, durante su participación en el programa “Toda Venezuela” que transmite Venezolana de Televisión. Según indicó el ministro de Finanzas puede ser una cuenta en el exterior o una cuenta en divisas abierta en Venezuela. Además, el comprador podrá ir a cualquier institución financiera cuando se haga la subasta y se le asignará la cantidad adecuada, para la que habrá un monto mínimo que, por lo general, será muy bajo para que muchos puedan acceder.

Merentes dijo que esta iniciativa, sumada al aumento de la tasa de interés en las cuentas de ahorro que será de 16%, permitirá que los venezolanos tengan una remuneración importante de sus ahorros y una renta a través de estos instrumentos denominados en bolívares o en divisas. Esta sería una forma de compensar la alta inflación, según señalan fuentes del Gobierno, pues como el mismo Ministro recordó en su entrevista con el canal del Estado, en estos momentos el rendimiento de los bonos está al rededor de 13% y 14%, pero en algunos casos se sacan a tasa fija y otros son de tipo variable, eso depende del instrumento. Sin embargo, en 2013 la inflación supera el 50% y para 2014 ya el propio Gobierno la ha proyectado entre 26% y 28%. Los intereses pagados en cuentas de ahorro, no son un incentivo para ahorrar. No obstante, el ministro vende la opción de adquirir bonos de la deuda como una vía adicional de tener “buen rendimiento y cero riesgo”, y que “si algo ha caracterizado a Venezuela es el pago de sus compromisos, tanto internos como externos, sin ninguna dificultad”, añadió. Según datos del alto gobierno a la fecha hay unas 50.000 cuentas en divisas abiertas en el país, muchas reciben ahí los cupones de intereses de los bonos venezolanos y de Pdvsa, que son generados a través de estos mecanismos. Fuente: EMEN.

Más sobre el dólar permuta

El nuevo mercado cambiario en el que trabaja el gabinete económico y que próximamente abrirá el Gobierno, ayudará a recoger la alta liquidez monetaria que actualmente hay en la economía venezolana. Este efecto lo logrará principalmente por la tasa de cambio en que se ubicará el dólar en este nuevo mercado cambiario. Según los cálculos hechos por la firma Kapital Consultores, el precio de la divisas estará entre 25 bolívares y 30 bolívares. Pero el efecto positivo que podría traer el nuevo mercado cambiario a la economía nacional, dependerá de la intervención de Pdvsa, que será el principal oferente en este mecanismo, advierte la firma.

"La apertura del permuta debe venir acompañado de dos tipos de emisiones de Pdvsa, una primera oferta pública, para disminuir liquidez y atender demanda acumulada de naturales y jurídicos. Y otra privada, que surta a organismos del Estado de estos bonos, para intervenir cuando sea conveniente", explica el economista Víctor Silva. Y, de hecho, la primera referencia del precio de la divisa se dará con el valor implícito que se arroje en estas posibles ofertas de deuda. Para Silva, es probable que la petrolera estatal lance una oferta pública de por lo menos 3.000 millones de dólares en títulos emitidos en las dos monedas (bolívar - dólar) para dar inicio al regreso del permuta. Posteriormente la petrolera lanzaría otra emisión de 3.000 millones de dólares, pero privada, dirigida a organismos del Estado, como Bandes o Fonden. Con esta otra oferta se surtiría a estos entes de títulos emitidos en las dos monedas para que luego puedan intervenir el mercado en el momento en que una baja oferta puedan ocasionar una subida en el precio del dólar. "Así se genera oferta para que el precio baje. Esa es la práctica común con mercados abiertos, se interviene cuando la situación no le conviene a la moneda local", explica Víctor Silva, director de esta consultora financiera.

Pero además, con estas emisiones, el precio implícito del dólar será mayor al oficial, por lo que con estas ofertas de papeles, la petrolera estatal estará recogiendo más bolívares. Para Kapital Consultores, de esta manera Pdvsa podría cancelar la deuda que mantiene con el Banco Central de Venezuela (BCV), la cual ya asciende a 220.000 millones de bolívares, mejorando así sus balances. Y, al mismo tiempo, el ente emisor disminuye parte de la circulación monetaria. De esta manera, indica Silva, la economía se estabilizaría, pues se estaría más cerca del punto de equilibrio entre la demanda y la oferta de divisas. Principalmente porque a través de este nuevo mercado, con una tasa de cambio superior, las empresas privadas, y los bancos, tendrían un mayor estímulo para cambiar sus divisas. Sin embargo, Kapital estima que la repatriación de capitales se dará poco a poco, debido a la diferencia en la tasa de cambio, lo que también ayudará a mermar la demanda de divisas. Fuente: EMEN.

¿Es conveniente usar bonos para mejorar la operatividad del SICAD?

El gobierno a través de la banca pública, tiene un buen stock de bonos en divisas de alrededor de 1.220 millones de dólares, los cuales podrían ser utilizados en el Sistema Complementario de Divisas (Sicad). La banca de inversión JP Morgan en anteriores informes ha calculado que la cifra alcanza los 1.600 millones de dólares. Como se recordará, además de la venta de dólares en efectivo, la normativa del esquema cambiario permite la posibilidad de vender papeles de deuda en dólares. A juicio del director de Ecoanalítica, Asdrúbal Oliveros, si el Sicad entrega a las empresas del sector privado 400 millones de dólares mensuales en al menos dos subastas durante un período de 30 días, pues se contará con suficiente inventario de títulos para lo que queda de año.

En la última subasta y la primera en la que se vendieron bonos del Estado -en esta oportunidad el Pdvsa 2035-, estos fueron suministrados por el Banco de Venezuela, el cual mantiene un importante stock de este papel en sus activos, según indicaron fuentes cercanas al Ministerio de Finanzas. Luego que el Banco Central de Venezuela (BCV) venda en el mercado internacional este papel de deuda, se transferirán a las empresas las divisas solicitadas. Las instituciones financieras autorizadas serán las encargadas de traspasar los recursos en divisas a las cuentas de cada cliente. El sistema bancario público registraría una ganancia en sus estados financieros con la venta de los bonos en el Sicad. Oliveros explicó que estos papeles fueron comprados a una tasa de cambio de 4,30 bolívares por dólar y ahora serán vendidos a 11 bolívares por dólar, lo que casi triplica el valor en bolívares. "La banca los compró en los años 2007 y 2008, cuando hubo varias emisiones de deuda y muchos de ellos no fueron colocados en el Sistema de Transacciones con Títulos en Moneda Extranjera (Sitme)", resaltó. Destaca el economista que con esta estrategia de ofertar bonos en divisas en el esquema, el Banco Central no toca las reservas operativas del organismo ni utiliza las divisas del Fonden. "No representa un costo desde el punto de vista de divisas y la banca pública no registra una pérdida contable en sus estados financieros".

Las autoridades monetarias y financieras han señalado que tanto empresas privadas como públicas están interesadas en vender bonos en divisas en el esquema. El director del BCV, Armando León, informó recientemente que para las próximas convocatorias podrían estar participando como oferentes. De incrementarse las reservas internacionales y con la participación de nuevos oferentes podría aumentar la disponibilidad de divisas. No obstante, a juicio del director de la firma privada Polinomics, Gustavo Rojas, esta posibilidad parece ser muy lejana. "Queda claro que no existe suficiente flujo de divisas para satisfacer todos los requerimientos del mercado, porque a esta demanda hay que sumarle los requerimientos del gobierno para pagar deuda externa". Señala el economista que más demandantes a un menor precio del dólar-Sicad obligarán al BCV a hacer una distribución equitativa de los montos asignados, los cuales estarán por debajo de los montos demandados. Fuente: EMEN.

Bonos venezolanos afectados por sus pares norteamericanos

El comportamiento de los bonos de deuda venezolanos en el mercado externo ha sido impactado principalmente por los acontecimientos políticos y económicos del país; sin embargo, factores externos también han afectado sus resultados. Un estudio realizado por la firma Kapital Consultoría Económica y Financiera señala que, en lo que va de año, el precio de los papeles de la República y de Petróleos de Venezuela registran una caída de 10% en promedio, ubicando el rendimiento al vencimiento en 11%. Resalta que 2013 ha sido un año marcado por alta volatilidad en los precios de la deuda del país. Víctor Silva, socio-director de Kapital, indicó que de acuerdo con el índice de deuda venezolana, lo que ha perdido un inversionista al sumarle el cupón acumulado de 5,32% y la caída del precio, ha sido de 4,31% en promedio. Explicó que entre los factores externos que han afectado los títulos de deuda venezolanos resalta el aumento de la tasa de interés en el mercado norteamericano. Recordó que esta medida formó parte del desmontaje del plan de estímulo de la Reserva Federal, luego de que los riesgos de una crisis en Europa y en Estados Unidos se desvanecieron. De acuerdo con lo señalado, existe una alta correlación entre el comportamiento de los bonos venezolanos y de cualquier otra nación con respecto a los papeles de deuda norteamericanos, que son considerados de referencia en el mundo. Por lo que cualquier modificación impulsa o afecta la cotización de los títulos locales.

El comportamiento de los bonos de deuda venezolanos en el mercado externo ha sido impactado principalmente por los acontecimientos políticos y económicos del país; sin embargo, factores externos también han afectado sus resultados. Un estudio realizado por la firma Kapital Consultoría Económica y Financiera señala que, en lo que va de año, el precio de los papeles de la República y de Petróleos de Venezuela registran una caída de 10% en promedio, ubicando el rendimiento al vencimiento en 11%. Resalta que 2013 ha sido un año marcado por alta volatilidad en los precios de la deuda del país. Víctor Silva, socio-director de Kapital, indicó que de acuerdo con el índice de deuda venezolana, lo que ha perdido un inversionista al sumarle el cupón acumulado de 5,32% y la caída del precio, ha sido de 4,31% en promedio. Explicó que entre los factores externos que han afectado los títulos de deuda venezolanos resalta el aumento de la tasa de interés en el mercado norteamericano. Recordó que esta medida formó parte del desmontaje del plan de estímulo de la Reserva Federal, luego de que los riesgos de una crisis en Europa y en Estados Unidos se desvanecieron. De acuerdo con lo señalado, existe una alta correlación entre el comportamiento de los bonos venezolanos y de cualquier otra nación con respecto a los papeles de deuda norteamericanos, que son considerados de referencia en el mundo. Por lo que cualquier modificación impulsa o afecta la cotización de los títulos locales.

Dentro de los factores en el mercado interno, Silva destaca el problema que afronta Venezuela con la disponibilidad de divisas, y lo cual derivó en la rebaja en la calificación de deuda en junio.Para aliviar el problema del flujo de caja en divisas del país, Silva cree necesario aumentar los ingresos en divisas derivadas de las exportaciones petroleras y disminuir los gastos en divisas. "Venezuela ha perdido 18% de su producción petrolera en los últimos 15 años, mientras que el resto del mundo lo ha incrementado en 18% y el resto de los países Opep en 27%. Vemos difícil una recuperación en el corto plazo". En relación con la disminución de los gastos, señala que si bien las importaciones hoy en día representan un factor importante, debido a que el sector productivo se encuentra en malas condiciones, "la manera que puede el Gobierno de dedicar menos fondos públicos o de las reservas, es básicamente despenalizando y reformando el mercado cambiario". El director de Kapital sostiene que una reforma amplia que conllevaría a un mercado similar al del año 2010 con la existencia del dólar permuta, libre acceso para la compra y venta. "Esto contribuiría a que las divisas no salgan de las reservas, sino que sea cubierto por capitales privados". A su juicio, al implementarse algunos de estos cambios ayudaría al impulso de la deuda venezolana y mejoraría la percepción.

David Alayón, socio-director de la consultora Kapital, explicó que el promedio de los intereses de los bonos locales es de 11,2%, por lo que de realizarse una nueva emisión tendría que ser por encima de esta tasa. El ministro de Finanzas, Nelson Merentes, informó recientemente que en agosto llevaría a cabo una gira internacional o un road show en Londres y Nueva York, para reunirse con representantes de entidades financieras y de bancas de inversión. Sin embargo, aún no se ha concretado a "la espera de mejores condiciones en el mercado internacional de deuda", dijo. Analistas han señalado que la gira obedece a la posibilidad de una nueva colocación de bonos en divisas, con lo que sería la vuelta de Venezuela a los mercados internacionales desde el año 2007. La idea de un refinanciamiento de la deuda está latente ante los altos pagos que debe ejecutar el Gobierno por este concepto. Alayón recordó que, entre 2013 y 2014, se debe cancelar un total de $14.831 millones por vencimientos e intereses de los bonos de deuda de la República y Pdvsa. 

Estiman emisión de bonos en divisas en la brevedad

Una nueva emisión de deuda en dólares sigue estando entre las primeras opciones del gobierno para atender el retraso en la entrega de las divisas, que afecta al sector productivo y acentúa la crisis actual de escasez. La calificadora de riesgo Moody's y el banco de inversión Barclays han planteado la posibilidad de la nueva oferta como una alternativa casi única para el Ejecutivo nacional. Para Barclays, esa emisión de deuda podría alcanzar los $6.000 millones, pero otras firmas consultoras locales estiman que podría, incluso, superar ese monto. A través de esta vía, el gobierno obtendría un financiamiento en divisas inmediato.

Sin embargo, una emisión de este tipo emplearía casi totalmente el restante de lo estipulado en la ley de endeudamiento para este año, de la cual ya se ha utilizado en casi 50% (Bs. 53.000 millones), sin finalizar aún el primer semestre. Los expertos no descartan la posibilidad de que se solicite una ampliación de esta normativa, con el propósito de lograr un margen que permita continuar con emisiones de deuda en bolívares con las que se pueda atender también el déficit fiscal.

El economista Víctor Silva, director de la firma Kapital Consultores, descarta entre las posibles disposiciones que asuma el Ejecutivo, una aplicación de mayores impuestos o una disminución del gasto público. "Con un gobierno que representa la transición, luego de Hugo Chávez, que tuvo unas elecciones cerradas y que tiene otros problemas como la escasez, es poco probable que se tomen correcciones como un nuevo ajuste cambiario o una disminución del gasto público", indicó Silva. "Tampoco veo probable que se plantee corregir con incremento de los impuestos, porque el gobierno en este momento se está reuniendo con sectores del aparato productivo para buscar estimulo; es contradictorio que se decida subirles las cargas impositivas", agregó. Los encuentros entre el gabinete económico y los empresarios han sido percibidos por los mercados internacionales como positivos; pero también le han dado una señal clara de las necesidades de dólares que tiene el gobierno venezolano, según operadores desde el extranjero. Y, aunque estiman que los rendimientos venezolanos serán bien recibidos, creen que el país tendrá que ofrecer buenos beneficios. Aunque Luis Brusco estima que para atender el apretado flujo de caja en divisas, el gobierno acudirá a una nueva emisión, señala que en estas condiciones no es lo más recomendable en materia económica, pues esto aumentaría el ya abultado endeudamiento de Venezuela. Para el experto, estas circunstancias podrían implicar la necesidad de un financiamiento externo directo de un organismo multilateral como el Fondo Monetario Internacional; sin embargo, tal decisión implicaría tomar medidas establecidas por este ente alineadas con una reducción del gasto y aplicación de impuestos, ambas con costos políticos.

Bancos nacionales invien en bonos emitidos por el gobierno

Los bonos de deuda pública se perfilan como la opción inmediata para que los bancos inviertan sus bolívares, ante la alta liquidez y un control de cambio en donde el acceso a los dólares oficiales disminuye y se hace más lento. Las entidades financieras no solo buscan adquirir los papeles en las subastas del Ministerio de Planificación y Finanzas, que ya comenzaron el 15 de enero, sino además van en busca de estos títulos en un mercado secundario, el cual se mantiene dinámico. Incluso en un mes como enero, cuando las operaciones en general suelen tardar en reactivarse, este mercado secundario había movido unos 4.406,5 millones de bolívares, según el registro del Sistema de Custodia Electrónica de Títulos (Sicet) del Banco Central de Venezuela (BCV). Aunque ya el Gobierno está emitiendo más de estos títulos y la oferta está siendo alimentada, los altos cupones ofrecidos (hasta 18% de interés) estimulan una demanda ya activa por el nivel de la circulación actual de bolívares, a pesar de que se están negociando a unos precios altos, con primas de hasta 121%, es decir, 21% por encima del valor nominal del papel.

Según el ente emisor, la liquidez monetaria cerró en 713.630 millones de bolívares al 18 de enero de este año y ese factor es tomado en cuenta por el Ejecutivo. El año pasado, el Gobierno decidió no emitir deuda en dólares y levantar financiamiento en bolívares, tomando en cuenta que la política monetaria aplicada apuntó a una inyección de dinero. Las autoridades económicas del país han sido enfáticas al recalcar que este año esa estrategia continuará. De hecho, los bonos en bolívares emitidos en el mes de enero por el Ejecutivo han salido con características similares a las ofertas del año pasado, incluso con precios más altos. Los Vebonos subastados por el Ejecutivo en enero, es decir, en el mercado primario, tienen precios mínimos de 119% y 120%; sin embargo, los bancos siguen detrás de estos papeles, pues aun con estas primas, están arrojando rendimientos de 14%. "Actualmente, esto no se consigue en el mercado. Estos papeles ofrecen cupones de 17% en un momento en el cual hay muchos bolívares en la economía y menos alternativas de adquisición de divisas", explicó un directivo de tesorería de un banco nacional.

Para la banca es más rentable prestar; los créditos generan una mayor ganancia que la que proporcionan los títulos valores. Por esta razón la inversión en papeles representa 26,9% del activo del sector, mientras que la cartera de préstamos significa 42,85%. En 2012 la cartera de crédito creció significativamente (50%) y se situó en 397.606 millones de bolívares, según el informe de la Superintendencia de Bancos (Sudeban); pero este monto es casi la mitad de los depósitos, ubicados en 788.818 millones de bolívares, después de un aumento que superó el de los créditos en 13,2 puntos. Ante este escenario, las entidades financieras buscan la segunda alternativa para invertir, que son por naturaleza los bonos, aunque en efecto no generan tanta rentabilidad como los créditos; hay que recordar que están exentos del Impuesto Sobre la Renta (Islr). 

Mercado a la expectativa de nueva emisión de bonos PDVSA

Para aliviar en parte las necesidades de bolívares de Pdvsa, el Gobierno ya tiene en agenda una nueva emisión de bonos para el corto plazo. La publicación de la deuda financiera consolidada de Pdvsa envió una señal al mercado. Fuentes vinculadas al Gobierno ratificaron que la oferta sólo está a la espera de una autorización final. Hasta ahora, la propuesta manejada plantea una emisión de la petrolera por 3.000 millones de dólares, que ayudaría momentáneamente al flujo de caja de Pdvsa. La oferta de papeles estaría denominada en bolívares y dólares y se le vendería en su totalidad a la banca pública. De esta manera, la petrolera recibirá parte de los bolívares que necesita. Y además, el mercado de títulos en divisas del Banco Central de Venezuela (BCV), lograría levantar su negociación actual, que se mantiene en los niveles mínimos que tuvo cuando inició el sistema, en el segundo semestre de 2010.

Pero desde ya las expectativas en cuanto a la nueva emisión se avivaron en la economía nacional, sobre todo después que Pdvsa publicara la semana pasada el informe de su deuda financiera consolidada, lo cual es percibido como una posible señal para que el mercado se anticipe. A esto se le suma la apetencia de divisas que hay en este momento en Venezuela, debido a que la lentitud en el proceso de la entrega de divisas se ha acentuado, y a la reducción brusca que sufrieron las negociaciones en el Sitme.

Sin embargo, el ministro Rafael Ramírez informó que Pdvsa no emitirá más bonos en dólares, toda vez que "no tiene sentido económico seguir emitiendo deuda en dólares para obtener bolívares. Ese es un mecanismo para atender al Sitme, pero no lo vamos a hacer más". Ramírez destacó que El Sitme obliga a Pdvsa a una tasa que encarece mucho los créditos internacionales. "La última operación que hicimos fue a una tasa de 12,5%, no tiene sentido cuando adquirimos un crédito con China a 6%", destacó. 

Gobierno venezolano reestructura deuda

La presión por los cuantiosos pagos que deberá ejecutar en 2013 el Gobierno, debido a la contratación de deuda en años anteriores, obligó al Fisco a iniciar temprano en el año la emisión de títulos en el mercado local. Cifras del Ministerio de Planificación y Finanzas indican que entre el 16 y el 18 de enero de 2013 se colocaron bonos de Deuda Pública Nacional (DPN) por 3.400 millones de bolívares. De acuerdo con la información, los recursos obtenidos por esta emisión se destinaron íntegramente al pago de servicio (intereses más capital) de deuda interna. En comparación con el año pasado, la Tesorería Nacional no solo inició temprano la oferta de estos papeles, sino que aumentó el monto de las colocaciones. En enero de 2012 el cronograma empezó el 18 de enero a objeto de cancelar el servicio de la deuda y financiar la gestión fiscal (gastos del Gobierno).

En la última parte del año 2012 el Gobierno obtuvo recursos del mercado local a través de este mecanismo de financiamiento para cancelar pasivos por prestaciones sociales para los trabajadores de la administración pública, pero aún no retoma el pago de este compromiso. En ese período se emitieron bonos DPN por 1.200 millones de bolívares, por lo que el monto colocado este año representa un incremento de 183%. Las condiciones de las ofertas de papeles del Estado son similares a las establecidas en ejercicios fiscales anteriores, entre las que destacan tasas de interés de 16% a 17% y vencimientos con plazos de nueve y 10 años. De acuerdo con el cronograma de deuda del primer trimestre, se prevé la colocación de 14.900 millones de bolívares entre bonos DPN y Letras del Tesoro. Los principales compradores de títulos de deuda del Gobierno son las instituciones bancarias, las cuales han incrementado su portafolio de inversiones de manera significativa y recibido ingresos considerables por estos activos.

El Fisco nacional deberá erogar importantes recursos para cumplir con los compromisos de deuda durante 2013. Por emisiones realizadas en el mercado interno de alrededor de 98.000 millones de bolívares se generaron entre 20.000 millones y 22.000 millones de bolívares al año en intereses que deben ser cancelados en próximos períodos. La Ley de Presupuesto de 2013 estableció para este fin un monto de 78.250 millones de bolívares, de los cuales Bs. 33.040 millones provendrán de las emisiones de bonos y Bs. 45.209 millones de recursos ordinarios, todo ello del total del gasto presupuestado para este año de 300.919 millones de bolívares. El pago que por la deuda debe honrar el Gobierno en 2013 significa un incremento de 43% con respecto al ejercicio fiscal de 2012, cuando se fijó un monto por servicio de deuda de 54.714 millones de bolívares. Analistas señalan que mientras más deuda se coloque, mayor cantidad de bolívares tendrá que destinarse en el presupuesto a honrar estos compromisos en el futuro, quitándole recursos a proyectos de envergadura o a planes de sectores prioritarios como educación, salud y seguridad ciudadana. Para este año, el Presupuesto de la Nación estableció operaciones de crédito público para atender proyectos por endeudamiento por 42.315 millones de bolívares, una cifra ligeramente superior a los Bs. 33.040 millones que se utilizarán para el servicio de la deuda. En la exposición de motivos de la Ley de Presupuesto para el presente ejercicio fiscal se indicó que las acciones de la política de endeudamiento se centran en las siguientes directrices: inclinar las preferencias hacia el mercado interno en lo que a obtención de recursos se refiere y profundizar el mercado secundario de deuda pública, a objeto de disminuir la exposición al riesgo por la volatilidad presente en los mercados financieros internacionales. "Democratizar las opciones de inversión de bajo riesgo para el pequeño y mediano ahorrista, en coordinación con el rector de la política monetaria en el manejo de la liquidez, utilizando para ello instrumentos financieros que permitan incentivar el ahorro en la población venezolana, que comprenda la inversión en títulos valores con excelentes rendimientos, que a su vez influya en el mejoramiento del perfil de la deuda interna", se destacó en el informe. Señala además la necesidad de armonizar el manejo de pasivos "a fin de mejorar el peso de las amortizaciones de deuda interna en los próximos años", mediante acciones que propendan a una correlación entre los vencimientos futuros y la vida promedio de los nuevos instrumentos de deuda pública interna. Fuente: EMEN.

Bonos venezolanos apetecidos por los inversionistas extranjeros

Los rendimientos de la deuda venezolana son los más altos de la región, y esto mantiene a los bonos criollos como los más buscados en los mercados internacionales, a pesar de la incertidumbre política que existe a causa de la ausencia del presidente Hugo Chávez. Los bonos referenciales como el Global 2022, o el Pdvsa 2022, subieron en un año (entre enero y diciembre) entre 19 y 30 puntos en sus precios. De hecho, los cálculos de la firma Kapital, Consultoría Económica y Financiera, en 2012 los precios de los Bonos de Venezuela y Pdvsa tuvieron un rendimiento ponderado total de 44,23%; esta ganancia se compuso por 32,61% de aumento de precio, y 11,62% por concepto de pago de cupón. Así, mientras el rendimiento de otras economías emergentes, como Brasil, por ejemplo, no llega a 3%, el ofrecido por los títulos venezolanos en promedio está entre 8% y 10%. Ante eso, ni siquiera las perspectivas negativas de calificadoras de riesgo hace que bancos y fondos de inversión dejen de buscar los bonos globales de Venezuela, y los de Pdvsa.

"En lo que va de año, las compras han sido más conservadoras. Lo que vamos a seguir viendo es mucha volatilidad, con más probabilidad a que suban moderadamente y que no se dé una caída brusca en los precios", indica Víctor Silva, director de la firma Kapital Consultores. Esto se debe, indica el economista, a que en los mercados internacionales asumieron la situación política venezolana como una continuidad de las políticas económicas aplicadas por Hugo Chávez, así no esté. "En realidad los inversionistas están claros que aunque no pase nada extraordinario, no exista un cambio de gobierno, igual los títulos venezolanos le dejarán por lo menos 9% de rendimiento. ", indica Silva. De hecho, antes de que los precios de los bonos venezolanos subieran tanto como lo hicieron en el 2012, los rendimientos de la deuda soberana eran aún mayores. Claudia Martínez, investigadora de mercado de la firma Arca, Análisis Económico, recuerda que antes del aumento de los precios que reflejaron los bonos el año pasado, las ganancias reflejadas eran de 12% y 14%. Y, aunque el alza de los precios provocó una disminución en los rendimientos, como técnicamente explicó Argenis Rodríguez, director de Arca, Análisis Económico, en el caso venezolano, todavía los rendimientos siguen siendo altos. "En este momento son los más atractivos no sólo de la región, sino del mundo", agregó.

Aunque el rendimiento de los bonos esté alto, no es para Venezuela una alternativa beneficiosa lanzar una emisión. Los mercados internacionales le siguen exigiendo a la deuda soberana altos cupones de interés para comprar una nueva oferta de títulos. Las últimas emisiones hechas por el Ejecutivo y por Pdvsa se tuvieron que hacer con intereses bastante altos, explica Martínez, de Arca, Análisis Económico. Recuerda la investigadora que incluso llegaron a duplicar el interés ofrecido por la deuda de países como Nigeria, que también es una nación petrolera. Pero en cuanto a esto, el ministro de Planificación y Finanzas, Jorge Giordani, ha sido muy claro en que por los momentos Venezuela no tiene necesidad de endeudarse en moneda extranjera, con altos cupones. "Este ministerio no ha emitido bonos pagaderos en dólares, ni uno, porque tenemos una economía floreciente y no tenemos que pagar esas tasas de 13% en el extranjero. Además, así disminuimos la dependencia externa", dijo Giordani en una entrevista de octubre de 2012. La situación de Venezuela no es común. Se trata de un país petrolero, que nunca ha caído en default, es decir, siempre ha pagado con puntualidad sus compromisos. Pero igual el mercado le exige altos cupones para comprar de primera mano sus papeles. 

PDVSA recibe degradación de su deuda por Moody´s

La agencia norteamericana Moody´s, a escasas horas de haber calificado como negativos los bonos del Gobierno de Venezuela, catalogados anteriormente como estables, hizo lo propio con la deuda emitida por Petróleos de Venezuela (Pdvsa). "Moody´s afirmó las calificaciones "B1" para los bonos globales de Pdvsa en moneda local y "B2" para los emitidos en moneda extranjera, las cuales son iguales a las evaluaciones del Gobierno por ser una compañía estatal".

Moody's Investors Service afirmó que Venezuela atraviesa un momento de elevada incertidumbre política, "expuesta a un riesgo de transición a causa de la debilidad de sus instituciones, junto con la concentración del poder en la persona del presidente Hugo Chávez". La calificadora de riesgo evalúa además, los necesarios cambios que deben ser formulados en materia económica, que bien podrían quedar, eventualmente, en manos de un nuevo presidente de la República. Sin embargo, señala la compañía que "sea quién sea el sucesor de Chávez, e independientemente de a qué grupo político represente, los riesgos de corto plazo asociados con la transición política exceden cualquier posibilidad de mejora".

Para analistas locales del entorno económico y petrolero, como Luis Oliveros, aunque el riesgo de Pdvsa es actualmente el más bajo en muchos años, el deterioro como industria, y el hecho de que "está encadenada a Venezuela en materia fiscal, y que requiere de una urgente devaluación, la hace vulnerable y blanco de apreciaciones negativas ", comenta. El panorama complejo que vive el país está influyendo claramente en los recortes de otras calificadoras de riesgo que podrían igualmente bajar la nota de la deuda pública nacional próximamente. El Ministro Rafael Ramírez restó importancia a esta calificación pero lo cierto es que de querer endeudarse para nuevos proyectos, deberá pagar un costo mayor por el riesgo asociado.

Inversionistas y empresas expectantes sobre la Bolsa de Valores Bicentenaria

Aunque por ahora la Bolsa Pública de Valores Bicentenaria está estrenando la plataforma de Bloomberg para transacciones directas entre clientes "profesionales" (bancos, aseguradoras, entre otros), el corro sigue siendo una de las opciones estudiadas por el Gobierno para agilizar las solicitudes de dólares, explica una fuente vinculada al Ejecutivo.

La Bicentenaria sería la tercera vía oficial para el acceso a dólares, atendiendo parte de la demanda del Sitme, mecanismo que maneja el Banco Central de Venezuela. De hecho, funcionaría igual a ese sistema, a través de títulos valores, pero no con bandas de precios controlados, sino según la ley de la oferta y la demanda. Para algunos analistas, esta alternativa amerita una reforma a la Ley de Ilícitos Cambiarios, pues ahora indica que solo el BCV puede transar dólares a través de bonos. Sin embargo, fuentes oficiales señalan que por ser la Bolsa Pública un operador cambiario (al igual que los bancos) solo haría falta una resolución que le diera total facultad para hacerlo.

En efecto, fue a través de una providencia similar que se permitió a la Bicentenaria ser intermediaria de órdenes de compra de inversionistas interesados en adquirir bonos de Pdvsa. Tanto con los títulos 2026 como con los 2031 de la petrolera estatal, este corro recibió solicitud de compra de estos papeles. Fuente: EMEN. 

SITME cuenta con mayor oferta de títulos

El Sistema de Transacciones con Títulos en Moneda Extranjera (Sitme) recibió la "visita" de empresas privadas medianas que ofertaron sus títulos que tenían en cartera. Esto es interpretado como un segundo aire para un esquema cuya permanencia ha sido puesta en duda por analistas. "El mercado está enloquecido, decenas de empresas vendiendo sus títulos aprovechando los altos precios externos", dijo una fuente financiera. Todos los bonos venezolanos subieron su cotización en los mercados internacionales, luego del anuncio del posible sucesor de Hugo Chávez Frías, antes de su retorno a Cuba para someterse a una intervención quirúrgica.

Asimismo, otras fuentes explicaron parte lo que ocurrió este lunes. Al no concretarse la devaluación, las empresas comienzan a liquidar sus posiciones debido a los costos financieros, por lo que aprovechan los precios externos. También se pudo conocer que el exhorto general del gobierno fue que los organismos del Estado con un stock de títulos de deuda por unos $2.000 millones comiencen a ofrecer estos papeles en el Sitme.

Tal exhortación está dirigida especialmente al Banco de Venezuela, el Banco de Desarrollo Nacional (Bandes) y al Banco Bicentenario. Se espera que en los próximos días haya un mayor movimiento en este mercado. Hasta ahora, los analistas han señalado la poca participación del Banco Central de Venezuela (BCV) y han alertado sobre la "sequía" de títulos.

Suben los bonos venezolanos, baja el riesgo país

La tendencia alcista de los bonos de deuda venezolana incide directamente en el desempeño favorable que ha tenido el riesgo país durante este año. El indicador bajó 450 puntos, ubicándose por debajo de los 1.000 puntos, después de tres años seguidos por encima de ese máximo. En este momento está situado en 750 puntos, lo que ubica a Venezuela como un país menos riesgoso que Argentina, por ejemplo, cuyo indicador está actualmente en 1.050 puntos. Sin embargo, aún el indicador del riesgo venezolano duplica el promedio que tiene América Latina hoy. Fue a partir de las elecciones internas de la oposición, celebradas en febrero, cuando el Riesgo País de Venezuela comenzó a disminuir; incluso la baja se dio desde poco antes que se realizaran. En efecto, el Riesgo País es el indicador que pauta cuánto tiene que pagar una nación por financiamiento externo, por encima de los instrumentos que estén más libres de riesgo, en este caso las Letras del Tesoro de EE.UU.

En el caso venezolano, también influyó la coyuntura global. Las inyecciones de capital por distintas economías, sobre todo la estadounidense, estimularon la compra de títulos de altos rendimientos, como los venezolanos. "Ante el exceso de liquidez, los inversionistas se dedicaron a buscar activos de más rendimiento", explica Víctor Silva, director de la firma Kapital, consultora económica y financiera. Y es que, aunque los rendimientos venezolanos bajaron, siguen siendo los más atractivos de la región.

Hoy, quienes creyeron que la enfermedad del Presidente era grave, han obtenido altas ganancias. De hecho, durante el año, los bonos venezolanos han arrojado entre 30% y 40% de ganancia. Por este motivo, Víctor Silva, de Kapital, cree que es posible que en los mercados internacionales se dé una mayor oferta a finales de año, porque muchos tenedores estarán vendiendo para obtener de una vez los beneficios de sus inversiones. El experto indica que además el mercado pasará a estar pendiente de las medidas económicas que se apliquen. "La incertidumbre que hay ahora traerá mucha volatilidad en los bonos venezolanos. Muchos tomarán su beneficio y preferirán ser prudentes y esperar", señala Silva. "Los retos económicos seguirán ahí y serán difíciles de resolver", añadió.

Sube un poco las asignaciones del SITME

El Sistema Integrado de Títulos en Moneda Extranjera parece hacer cobrado mayor vida, luego de autorizar operaciones por segundo día consecutivo por encima de los 25 millones de dólares, monto que supera los US$ 15 millones que negoció en promedio durante las últimas dos semanas. Fuentes financieras señalaron que cerca de 32 empresas pequeñas y medianas, así como bancos privados, ofrecieron sus papeles de deuda en divisas en este mercado, dándole mayor dinamismo. Igualmente, se conoció que algunas entidades bancarias del Estado comenzaron a liberar sus títulos y, se espera que otros entes públicos también hagan los mismo en las próximas jornadas. Destacaron los consultados que este sistema administrado por el BCV, mantendrá en los próximos días un monto autorizado de operaciones en torno a los 25 millones de dólares, "alimentado con las posiciones que muchos no querían soltar", señaló otra de las fuentes consultadas.

Analistas han señalado que este esquema cambiario requería de una nueva emisión de papeles de deuda, incluso de carácter privado entre Petróleos de Venezuela y el BCV como se ha hecho en el pasado; así como de la participación de la banca del Estado la cual cuenta en su portafolio con un alto stock de bonos en divisas. A mediados del mes de noviembre, el Sitme comenzó a disminuir su volumen negociado hasta llegar a su monto más bajo en el año de 10 millones de dólares, luego de alcanzar un máximo de 74,69 millones de dólares el 17 de abril. A la disminución de las operaciones se unieron los rumores sobre la posibilidad de ajustar la tasa de cambio del Sitme, ( Bs 5,30 por dólar) para 2013 o su posible eliminación. En los siete días que va del mes de diciembre el Sitme ha negociado un total de 136,49 millones de dólares, lo que significa un promedio diario de 19,49 millones.

Igualmente se conoció que algunas instituciones del Estado estarían comprando papeles de deuda en divisas para ampliar el portafolio y posteriormente venderlos en el Sitme. Algunos destacan que el mercado de bonos se ha dinamizado también debido a la posibilidad de que el mandatario Hugo Chávez no pueda culminar su tercer período presidencial. Los inversionistas creen que un cambio en el gobierno venezolano podría significar la eliminación de algunas políticas económicas. Datos del Ministerio de Planificación y Finanzas, señalan que el riesgo país cerró el lunes en 743 puntos, una caída de 53 puntos con relación al viernes. Fuente: EMEN.

Bonos venezolanos continuan la tendencia alcista

El anuncio de que el presidente Hugo Chávez no asista a la Cumbre del Mercosur en Brasilia produjo una inmediata alza en los precios de los títulos de deuda venezolana en los mercados internacionales. Se trata de la primera vez que Venezuela acudirá como miembro pleno del bloque, un objetivo geopolítico y económico que persiguió el primer mandatario venezolano durante su gestión. Pero Chávez no estará presente y esta ausencia es interpretada por los inversionistas extranjeros como un indicativo sobre su estado de salud. Esta señal fue suficiente para que los grandes compradores de bonos venezolanos (títulos que en los mercados internacionales mueven alrededor de 150 millones de dólares al día en negociaciones), buscaran más papeles de este tipo, mientras los tenedores preferían quedárselos.

Esta situación de alta demanda y poca oferta produjo un alza en los precios de los bonos que alcanzó 3,65 puntos en el caso del Global 31. Mientras que otros títulos referenciales como el Global 22, o el Global 27, subieron entre 2,18, y 2,91 puntos en tan sólo un día. Explican operadores desde Estados Unidos que el interés que siente el mercado internacional por los papeles de deuda criolla, se debe a que la salud del primer mandatario se asocia directamente con posibles cambios en las políticas económicas venezolanas. Recuerdan que los cupones (intereses) con los que se ha tenido que endeudar Venezuela en los mercados internacionales se debe a que la comunicación con los inversionistas no es suficientemente clara, además de las medidas tomadas sobre las reservas internacionales, y su desvío a fondos paralelos. "La falta de transparencia coloca el precio", indicó uno de los corredores consultados. "Venezuela tiene calificación B+, la misma que Ucrania, pero un bono de Ucrania, que vence en el año 2022, rinde 7,5%; mientras que uno venezolano, con las mismas características rinde 10%", agregó. Según explicó el corredor esto sucede porque el mercado percibe que Ucrania tiene más orden en sus finanzas, ya que da más información a los inversionistas, y no emite con tanta frecuencia.

Los bonos venezolanos ya venían en alza. Las subidas de una semana alcanzaron incluso los 7,19 puntos. Y en este panorama influyen en especial dos aspectos; el primero es el rendimiento que siguen ofreciendo los títulos de deuda criolla en un entorno global en donde las tasas de interés están bajas; y luego la disminución en las negociaciones del Sitme. Esta baja en las operaciones del mercado manejado por el Banco Central de Venezuela (BCV) también ocasionó una merma en las del extranjero. Durante el año este sistema estuvo negociando entre 30 y 40 millones de dólares al día, pero ahora esas transacciones se han reducido a 17 millones de dólares. Así, el mercado internacional vio disminuida la oferta de bonos venezolanos, en un momento de bajas tasas de interés, y sin nuevas emisiones de deuda venezolana en moneda extranjera. Para los corredores internacionales, la decisión tomada por las autoridades económicas del país en cuanto a no emitir en dólares en el último trimestre del año señala la intención de realizar un ajuste cambiario a principios de 2013, y en ese sentido el Ejecutivo opta por realizar la oferta después de la devaluación y recibir así más bolívares por cada dólar. Tomando en cuenta esta premisa, los inversionistas extranjeros vislumbran con alta probabilidad que sea Pdvsa la que emita títulos de deuda el próximo año, después del posible ajuste cambiario, pues es quien tiene más necesidades de bolívares para asumir pasivos locales. Pero mientras, la falta de oferta y una demanda altamente estimulada mantiene los precios de los bonos en alza. Esta situación pudiera mantenerse en las próximas semanas, sustentada además por la percepción que también prevalece en los mercados internacionales y en el contexto local sobre una posible eliminación del Sitme.

Bonos venezolanos tienen fuerte alza

El anuncio sobre el tratamiento médico que se realizará el presidente Hugo Chávez en Cuba, después de dos semanas de ausencia, disparó el precio de los bonos venezolanos, que ya venía mostrando una tendencia al alza, en la última semana. En efecto, bonos referenciales como el global 22 o el global 27 subieron entre 2,37, y 2,52 puntos respectivamente en sólo un día, mientras que los precios de los títulos de la petrolera estatal, como los dos Pdvsa 17, se alzaron entre 1,83 y 2,06 puntos.

En los mercados internacionales, el estado de salud de Chávez es asociado con posibles cambios en las políticas económicas venezolanas. Esto conlleva a que cualquier aviso oficial sobre tratamientos médicos, produzca en los compradores extranjeros la intención de comprar más deuda venezolana, y de que los tenedores prefieran quedarse un poco más a la espera de una subida, lo que automáticamente repercute en los precios.

Otros elementos internacionales ya tenían los precios de los bonos venezolanos en alza. De hecho, la tendencia de la semana mantiene subiendo la cotización de todos los títulos de deuda criolla. Aunado a ese panorama, también está la expectativa internacional sobre la posible recompra por parte del Banco Central de Venezuela (BCV) de bonos de deuda criolla con la finalidad de alimentar el Sitme, o darle más liquidez, luego de que la semana anterior este mercado de títulos en moneda extranjera, manejado por el ente emisor, disminuyera en gran medida el flujo de negociación. Sin embargo, el hecho de que todos estos elementos ya mantenían a los tenedores de títulos venezolanos con sus papeles retenidos a la espera de un alza mayor; y a su vez al mercado ansioso por comprar más de estos títulos, había dificultado al BCV realizar esta operación de recompra en mercados internacionales, indican operadores extranjeros consultados.

Se esperan varias emisiones de bonos en dólares durante 2013

Para el ejercicio fiscal de 2013 el Gobierno modificará su política de endeudamiento, al preferir para el próximo año acceder a un mayor financiamiento externo que interno. Esto quiere decir que posiblemente, la República ejecute directamente emisiones de bonos en divisas en el mercado internacional. Durante 2012 el Fisco nacional utilizó en gran medida la colocación de deuda pública interna para obtener mayores ingresos en bolívares, para atender el alto gasto en que incurrió el Ejecutivo. De esta manera, obvió el mecanismo de las emisiones de bonos bolívar-dólar para proveer de divisas al sector privado nacional, y solo se realizaron operaciones privadas entre Pdvsa y el Banco Central de Venezuela (BCV) para abastecer al Sitme.

En el proyecto de Ley de Presupuesto para el ejercicio fiscal 2013 se observa que el Gobierno prevé utilizar 55.081 millones de bolívares de la deuda prevista en financiamiento externo y 16.646 millones de bolívares en financiamiento interno. El documento detalla que durante este año la proporción del financiamiento utilizado fue distinta. En 2012 la deuda en el mercado externo se calculó en 6.891 millones de bolívares, mientras que la interna en 58.288 millones de bolívares. El ministro de Planificación y Finanzas, Jorge Giordani, afirmó recientemente que el endeudamiento se ha realizado en el contexto del cumplimiento de objetivos macroeconómicos centrados en el impulso de las emisiones de deuda interna. "Emisiones que al realizarse de forma continua y ordenada, previo establecimiento de un cronograma de subasta, garantizan la igualdad y la transparencia en la información disponible a todos los inversionistas locales y fomenta la participación de los mismos", manifestó.

El hacer un mayor uso del financiamiento externo no necesariamente amerita que se ejecuten colocaciones de títulos en divisas. Sin embargo, al hacer un ejercicio sobre lo que significa ese monto en divisas (12.809 millones de dólares), esto equivaldría a cuatro emisiones bolívar-dólar de $ 3.500 millones. Algunos analistas sostienen que para el próximo año el Fisco requerirá mayores recursos en divisas para hacer frente a sus compromisos de deuda, ya que se esperan importantes vencimientos del bono Pdvsa 2013 en noviembre (1.783 millones de dólares) y del Global 2013 en septiembre (1.558 millones de dólares). El proyecto de Ley de Endeudamiento prevé pagos por servicio (intereses más capital) de deuda interna y externa en 2013 por el orden de los 30.040 millones de bolívares. El director de Econométrica, Ángel García Banchs, resaltó que para el próximo año se esperan 5.000 millones de dólares más en vencimiento de deuda. "Esto significa que muy probablemente las autoridades coloquen deuda de forma distinta a lo realizado este año. Es muy probable que una buena parte de esa deuda en divisas la coloquen directamente en el exterior para conseguir dólares frescos". Explicó que cuando una nación utiliza el financiamiento externo significa que emitirá títulos en moneda extranjera o en divisas. "Estas cifras hacen suponer que la República ofertará papeles y los colocará directamente en el exterior, algo que el país tenía mucho tiempo que no realizaba. De esta manera obtiene los dólares rápida y directamente, los cuales pueden ser depositados en las reservas del BCV para luego ejecutar los pagos". Fuente: EMEN.

Pago de prestaciones sociales en Venezuela

La deuda de prestaciones sociales del sector público se está pagando a través de un fideicomiso en el Banco de Venezuela, mientras que se afinan los llamados petrorinocos. El monto aprobado y publicado en prensa es acreditado a nombre de cada trabajador u obrero en un fondo administrado por la entidad pública, que ofrece 18% de interés para aquellos que deciden dejar el dinero. De hecho, el fideicomiso administrado por el Banco de Venezuela ha recibido ya Bs. 4.428 millones, fondeados por Pdvsa, pero la deuda total puede alcanzar los Bs. 40.000 millones en una primera fase.

El pago directo de esa cantidad ameritaría el traspaso de fondos de la petrolera estatal por seis años, ya que los aportes mensuales que está haciendo Pdvsa al fideicomiso están por el orden de los Bs. 500 millones y Bs. 600 millones, según fuentes oficiales. Para alcanzar ese primer monto se necesitarían 72 meses de traspasos. Hasta ahora, el Banco de Venezuela le ha cancelado total o parcialmente sus fondos a 4.000 trabajadores del sector de educación superior y básica. Otras 2.000 personas, cuyos nombres también se publicaron en las listas de la prensa nacional, han preferido dejar su dinero en el fideicomiso que administra la entidad pública por el rendimiento que ofrece, ya que al menos está a la par de la inflación de este año, y por encima de las tasas de interés que paga la banca actualmente por certificados de largo plazo (14%).

El Ministerio de Salud publicó su primera lista de pago de prestaciones sociales en la prensa nacional la semana pasada. El organismo señala en el aviso que se trata de una cancelación a través del fideicomiso, el cual es respaldado por los bonos petrorinocos, figura que se maneja, pese a no estar materializados. El monto asignado puede ser revisado a través de la página oficial electrónica de la entidad. De querer hacer un retiro, se efectúa la solicitud a través de esa vía, y en 48 horas ya estaría efectivo el dinero, según garantiza el Banco de Venezuela. Todas las semanas el gobierno publica listas con el número de cédula de los trabajadores y obreros que tienen pago pendiente de prestaciones sociales. Esta deuda es principalmente con el sector educación y con el de salud; por eso, están siendo atendidos con prioridad.  

Bonos venezolanos en alza por posible resultado electoral

La cercanía de las elecciones presidenciales y un cambio en la percepción de los posibles resultados de las elecciones presidenciales del próximo siete de octubre tienen a los inversionistas internacionales detrás de los bonos de deuda venezolana, lo que ha provocado un alza en los precios de estos títulos. Hace una semana las expectativas en los mercados apuntaban a una nueva reelección del presidente Hugo Chávez, y dificultaban un escenario de victoria para el candidato de oposición, Henrique Capriles Radonski, según indicaron corredores financieros. Sin embargo, desde la semana pasada la percepción ha cambiado, señalan las fuentes consultadas, y eso ha hecho que más inversionistas extranjeros quieran comprar títulos venezolanos. Al subir la demanda, los precios automáticamente tienden a incrementarse, explican.

 

El interés por los títulos venezolanos continuará gane cualquiera de los dos candidatos principales, estiman los corredores consultados. Sin embargo, esto no evitará una leve caída en la próxima semana, en caso de que el presidente Chávez sea quien gane las elecciones. Según los consultados, unas semanas después, los precios podrían recuperarse nuevamente debido al auge que existe en el mundo financiero actualmente por instrumentos de alto rendimiento, ya que en este momento global, los cupones (intereses) están bajos en general. Pero no todos están de acuerdo con esta posición. Para Alejandro Grisanti, jefe de investigación para América Latina del banco de inversión Barclays Capital, en el escenario en que el Presidente Chávez gane la reelección, el precio de los bonos venezolanos caerían la próxima semana, y tardarían en recuperarse.

 

"Hoy por hoy a los inversionistas extranjeros no les gusta la política económica del Gobierno actual, por consiguiente, si gana el presidente Chávez se dará una disminución de los precios, porque habrá menos confianza, continuará el cerco al sector privado, y en ese escenario los bonos venezolanos comenzarán a venderse", explica el analista financiero. "Cuando se dan subidas como las que se están registrando, estas suelen estar impulsadas por aumentos en el precio del petróleo, o mejora de las reservas internacionales, pero ninguno de estos escenarios se ha dado", señala Grisanti. "La subida del precio no es a causa del crudo", reitera.

Pagan Petrotinocos a profesores jubilados

Con operativos en todo el territorio nacional se lleva a cabo registro de los profesores de educación universitaria, jubilados y pensionados, con derecho a sus prestaciones sociales, a través de los Petrorinoco. La directora adjunta de la Oficina de Planificación del Sector Universitario (Opsu), Tibisay Hung, precisó que las jornadas de registro se desarrollan en los institutos universitarios y universidades de los estados Zulia, Mérida, Lara, Carabobo, Aragua, Nueva Esparta, Sucre y Anzoátegui. "Hay personas que han manifestado su deseo de retirar completamente en efectivo lo que corresponde a los petrobonos, hay personas que han decidido retirar solo una parte en efectivo, y la mayoría ha decidido dejar la totalidad del Petrorinoco colocado en el Fondo de Fideicomiso, que está respaldado por el Petrorinoco", explicó Hung.

Asimismo, dijo que los registros se están realizando para recolectar los datos de los profesores jubilados y pensionados del Ministerio para la Educación Universitaria. Para realizar el mencionado registro, los profesores deben presentar copia de la cédula de identidad (no vencida), así como una fotocopia de la cuenta bancaria en la que desea que se depositen o bien los intereses generados por el Petrorinoco, la totalidad o parte del mismo. "Una vez que la persona se registra, se le entrega su historial laboral, es decir, el expediente, para que diga si está conforme o no con los datos que la universidad a la cual está adscrito envió a la Opsu. Que quede claro que la Opsu no calcula prestaciones sociales ni pasivos laborales, son las universidades que tienen los expedientes de los profesores las que hacen los cálculos", añadió Hung. A la fecha, más de 1.600 personas del sector universitario han recibido el beneficio del Petrorinoco. La meta es beneficiar a 27 mil profesores jubilados y pensionados del Ministerio de Educación Universitaria, antes del primer trimestre del año 2014.

Los petrorinocos son títulos valores que el Estado venezolano entrega a los extrabajadores del sector público para saldar deudas por concepto de prestaciones sociales. Cada petrobono tiene un valor de 1.000 bolívares. Por cada año que el trabajador mantenga el bono en su poder habrá recuperado 18,2% del total de su dinero, aproximadamente, sin perder el monto original recibido. Recientemente el presidente del Banco de Venezuela, Rodolfo Marcos Torres, dijo que se han cancelado 18.400 millones de bolívares a través de los bonos Petrorinoco. Dijo que el Fondo de Ahorro Nacional de Trabajadores ha recibido cuatro aportes desde sus inicios. Fuente: AVN.