Venezuela en su política de usar el petróleo como arma geopolítica en la región caribeña creó Petrocaribe para ayudar a países amigos que se veían afectados por los precios del crudo que rondaba los 100 US$/barril. Se flexibilizó los planes de pago a los países suscriptores del acuerdo por lo que una parte importante iba a ser pagado a futuro (25 años) con una tasa de interés del 1%, es decir, el negocio del siglo para los países beneficiarios.
Pero ante el escenario de la caída de precios de los hidrocarburos y ante la ausencia de ahorros por parte del gobierno venezolano durante los tiempos de bonanza, Venezuela no recibe ayuda de nadie y ante la necesidad de obtener divisas líquidas para cubrir el enorme hueco fiscal, ha negociado con República Dominicana el pago adelantado de la deuda contraída con el país pero a descuento, se habla de una rebaja superior al 50%, lo que parece una locura por el dinero que deja de percibir la nación (una cifra cercana a los 2 mil millones de dólares).
Lo cierto es que de haber vendido el crudo sin cláusulas perjudiciales a Venezuela, esa cantidad de dinero estuviera en las arcas nacionales sin tener que condonar dinero alguno, es decir, tanto Chavez y Maduro permitieron condiciones no favorables a los intereses nacionales. Preocupa aún más que otros países del Caribe también adeudan montos importantes a Venezuela y existe el riesgo de hacer operaciones similares con ellos para obtener dólares en el corto plazo.
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martes, 3 de febrero de 2015
domingo, 1 de febrero de 2015
Irresponsabilidad y poca transparencia
Irresponsabilidad es el calificativo más suave que puede darse al gobierno venezolano que desde hace un tiempo simplemente no suministra cifras oficiales, o en el mejor de los casos, las publica con mucho retraso a manera de ocultar y/u opacar los resultados negativos de su gestión en manera económica.
Es casi frecuente que el Banco Central de Venezuela publique con varios meses de retraso las cifras inflacionarias, pero a eso se añade la poca transparencia en las cifras de deuda consolidada que posee la república a nivel internacional. Algunos analistas hablan de que dicha deuda externa alcanza los 112 mil millones de dólares, lo que luce insólito luego de la bonanza sin precedentes que ha tenido Venezuela. Por una parte, se pagó la deuda con el Fondo Internacional pero por otra se aumentó con otros acreedores en un porcentaje bárbaro.
Dicha deuda no se ha visto en obras ni inversión, provocando que el país se encuentre en un atraso sin precedentes que se suma a los problemas cotidianos que el gobierno actual no ha sabido ni querido resolver. Esa deuda debe ser pagada y sólamente este año se estima el pago de unos 10500 millones de dólares en capital e intereses. Si agregamos el escenario de precios bajos del petróleo, y la carencia de ahorros de Venezuela, la situación a futuro luce gris para el país.
Es casi frecuente que el Banco Central de Venezuela publique con varios meses de retraso las cifras inflacionarias, pero a eso se añade la poca transparencia en las cifras de deuda consolidada que posee la república a nivel internacional. Algunos analistas hablan de que dicha deuda externa alcanza los 112 mil millones de dólares, lo que luce insólito luego de la bonanza sin precedentes que ha tenido Venezuela. Por una parte, se pagó la deuda con el Fondo Internacional pero por otra se aumentó con otros acreedores en un porcentaje bárbaro.
Dicha deuda no se ha visto en obras ni inversión, provocando que el país se encuentre en un atraso sin precedentes que se suma a los problemas cotidianos que el gobierno actual no ha sabido ni querido resolver. Esa deuda debe ser pagada y sólamente este año se estima el pago de unos 10500 millones de dólares en capital e intereses. Si agregamos el escenario de precios bajos del petróleo, y la carencia de ahorros de Venezuela, la situación a futuro luce gris para el país.
domingo, 14 de diciembre de 2014
Gobierno venezolano culpable del desastre económico
Pocos recuerdan los cambios a las obligaciones de aportes al Fondo de Estabilización Macroeconómica (FEM), a la entrega del "millardito" de las reservas internacionales, las expropiaciones empresariales y de fincas productivas, las reformas legales que permiten al Banco Central de Venezuela (BCV) "otorgar" dinero a PDVSA, el sostenimiento del control cambiario, y lo que es peor, con varias tasas oficiales, el endeudamiento desmedido y sin justificación en dólares, el financiamiento otorgado por Petrocaribe a los países suscriptores, entre otras malas decisiones tomadas por el gobierno venezolano, que lejos de procurar convertir al país en "potencia" lo hizo más vulnerable y con un retraso en todo sentido con afectación a todos los venezolanos.
Lo cierto es que ante un escenario adverso, en cuanto a ingresos se refiere, por la fuerte caída de precios del petróleo se potencian los malos resultados de tales políticas con afectación directa a los ciudadanos venezolanos cuyo poder adquisitivo se ve mermado por una inflación galopante y un dólar negro que el gobierno lo reconoció y juró "pulverizarlo", sin resultado positivo, de hecho, lo fortaleció llevándolo a niveles impensados en el pasado cercano.
Duele ver que no existe la valentía y seriedad de reconocer los errores cometidos y enderezar el rumbo económico por parte de los gobernantes responsables. En teoría, para dar un ejemplo, Petrocaribe nació para ayudar a las naciones del Caribe en adquirir el crudo venezolano debido a que el precio era alto y el "imperio" no tendría contemplaciones en cobrarle los precios de mercado, llevando a varias naciones a tener deudas de importancia en dólares con el Estado venezolano, pero ante el escenario actual de escasez de recursos líquidos, vemos con preocupación como surgen rumores de negociaciones con Goldman Sachs, sí leyeron bien, el gigante de Wall Street, con quien procuran vender parte de las deudas para obtener divisas a cambió de porcentajes altísimos claramente desfavorecedores para la nación, sólo esperamos que esto último no suceda.
Lo cierto es que ante un escenario adverso, en cuanto a ingresos se refiere, por la fuerte caída de precios del petróleo se potencian los malos resultados de tales políticas con afectación directa a los ciudadanos venezolanos cuyo poder adquisitivo se ve mermado por una inflación galopante y un dólar negro que el gobierno lo reconoció y juró "pulverizarlo", sin resultado positivo, de hecho, lo fortaleció llevándolo a niveles impensados en el pasado cercano.
Duele ver que no existe la valentía y seriedad de reconocer los errores cometidos y enderezar el rumbo económico por parte de los gobernantes responsables. En teoría, para dar un ejemplo, Petrocaribe nació para ayudar a las naciones del Caribe en adquirir el crudo venezolano debido a que el precio era alto y el "imperio" no tendría contemplaciones en cobrarle los precios de mercado, llevando a varias naciones a tener deudas de importancia en dólares con el Estado venezolano, pero ante el escenario actual de escasez de recursos líquidos, vemos con preocupación como surgen rumores de negociaciones con Goldman Sachs, sí leyeron bien, el gigante de Wall Street, con quien procuran vender parte de las deudas para obtener divisas a cambió de porcentajes altísimos claramente desfavorecedores para la nación, sólo esperamos que esto último no suceda.
lunes, 26 de agosto de 2013
Bonos venezolanos afectados por sus pares norteamericanos
El comportamiento de los bonos de deuda venezolanos en el mercado externo ha sido impactado principalmente por los acontecimientos políticos y económicos del país; sin embargo, factores externos también han afectado sus resultados. Un estudio realizado por la firma Kapital Consultoría Económica y Financiera señala que, en lo que va de año, el precio de los papeles de la República y de Petróleos de Venezuela registran una caída de 10% en promedio, ubicando el rendimiento al vencimiento en 11%. Resalta que 2013 ha sido un año marcado por alta volatilidad en los precios de la deuda del país. Víctor Silva, socio-director de Kapital, indicó que de acuerdo con el índice de deuda venezolana, lo que ha perdido un inversionista al sumarle el cupón acumulado de 5,32% y la caída del precio, ha sido de 4,31% en promedio. Explicó que entre los factores externos que han afectado los títulos de deuda venezolanos resalta el aumento de la tasa de interés en el mercado norteamericano. Recordó que esta medida formó parte del desmontaje del plan de estímulo de la Reserva Federal, luego de que los riesgos de una crisis en Europa y en Estados Unidos se desvanecieron. De acuerdo con lo señalado, existe una alta correlación entre el comportamiento de los bonos venezolanos y de cualquier otra nación con respecto a los papeles de deuda norteamericanos, que son considerados de referencia en el mundo. Por lo que cualquier modificación impulsa o afecta la cotización de los títulos locales.
El comportamiento de los bonos de deuda venezolanos en el mercado externo ha sido impactado principalmente por los acontecimientos políticos y económicos del país; sin embargo, factores externos también han afectado sus resultados. Un estudio realizado por la firma Kapital Consultoría Económica y Financiera señala que, en lo que va de año, el precio de los papeles de la República y de Petróleos de Venezuela registran una caída de 10% en promedio, ubicando el rendimiento al vencimiento en 11%. Resalta que 2013 ha sido un año marcado por alta volatilidad en los precios de la deuda del país. Víctor Silva, socio-director de Kapital, indicó que de acuerdo con el índice de deuda venezolana, lo que ha perdido un inversionista al sumarle el cupón acumulado de 5,32% y la caída del precio, ha sido de 4,31% en promedio. Explicó que entre los factores externos que han afectado los títulos de deuda venezolanos resalta el aumento de la tasa de interés en el mercado norteamericano. Recordó que esta medida formó parte del desmontaje del plan de estímulo de la Reserva Federal, luego de que los riesgos de una crisis en Europa y en Estados Unidos se desvanecieron. De acuerdo con lo señalado, existe una alta correlación entre el comportamiento de los bonos venezolanos y de cualquier otra nación con respecto a los papeles de deuda norteamericanos, que son considerados de referencia en el mundo. Por lo que cualquier modificación impulsa o afecta la cotización de los títulos locales.
Dentro de los factores en el mercado interno, Silva destaca el problema que afronta Venezuela con la disponibilidad de divisas, y lo cual derivó en la rebaja en la calificación de deuda en junio.Para aliviar el problema del flujo de caja en divisas del país, Silva cree necesario aumentar los ingresos en divisas derivadas de las exportaciones petroleras y disminuir los gastos en divisas. "Venezuela ha perdido 18% de su producción petrolera en los últimos 15 años, mientras que el resto del mundo lo ha incrementado en 18% y el resto de los países Opep en 27%. Vemos difícil una recuperación en el corto plazo". En relación con la disminución de los gastos, señala que si bien las importaciones hoy en día representan un factor importante, debido a que el sector productivo se encuentra en malas condiciones, "la manera que puede el Gobierno de dedicar menos fondos públicos o de las reservas, es básicamente despenalizando y reformando el mercado cambiario". El director de Kapital sostiene que una reforma amplia que conllevaría a un mercado similar al del año 2010 con la existencia del dólar permuta, libre acceso para la compra y venta. "Esto contribuiría a que las divisas no salgan de las reservas, sino que sea cubierto por capitales privados". A su juicio, al implementarse algunos de estos cambios ayudaría al impulso de la deuda venezolana y mejoraría la percepción.
David Alayón, socio-director de la consultora Kapital, explicó que el promedio de los intereses de los bonos locales es de 11,2%, por lo que de realizarse una nueva emisión tendría que ser por encima de esta tasa. El ministro de Finanzas, Nelson Merentes, informó recientemente que en agosto llevaría a cabo una gira internacional o un road show en Londres y Nueva York, para reunirse con representantes de entidades financieras y de bancas de inversión. Sin embargo, aún no se ha concretado a "la espera de mejores condiciones en el mercado internacional de deuda", dijo. Analistas han señalado que la gira obedece a la posibilidad de una nueva colocación de bonos en divisas, con lo que sería la vuelta de Venezuela a los mercados internacionales desde el año 2007. La idea de un refinanciamiento de la deuda está latente ante los altos pagos que debe ejecutar el Gobierno por este concepto. Alayón recordó que, entre 2013 y 2014, se debe cancelar un total de $14.831 millones por vencimientos e intereses de los bonos de deuda de la República y Pdvsa.
El comportamiento de los bonos de deuda venezolanos en el mercado externo ha sido impactado principalmente por los acontecimientos políticos y económicos del país; sin embargo, factores externos también han afectado sus resultados. Un estudio realizado por la firma Kapital Consultoría Económica y Financiera señala que, en lo que va de año, el precio de los papeles de la República y de Petróleos de Venezuela registran una caída de 10% en promedio, ubicando el rendimiento al vencimiento en 11%. Resalta que 2013 ha sido un año marcado por alta volatilidad en los precios de la deuda del país. Víctor Silva, socio-director de Kapital, indicó que de acuerdo con el índice de deuda venezolana, lo que ha perdido un inversionista al sumarle el cupón acumulado de 5,32% y la caída del precio, ha sido de 4,31% en promedio. Explicó que entre los factores externos que han afectado los títulos de deuda venezolanos resalta el aumento de la tasa de interés en el mercado norteamericano. Recordó que esta medida formó parte del desmontaje del plan de estímulo de la Reserva Federal, luego de que los riesgos de una crisis en Europa y en Estados Unidos se desvanecieron. De acuerdo con lo señalado, existe una alta correlación entre el comportamiento de los bonos venezolanos y de cualquier otra nación con respecto a los papeles de deuda norteamericanos, que son considerados de referencia en el mundo. Por lo que cualquier modificación impulsa o afecta la cotización de los títulos locales.
Dentro de los factores en el mercado interno, Silva destaca el problema que afronta Venezuela con la disponibilidad de divisas, y lo cual derivó en la rebaja en la calificación de deuda en junio.Para aliviar el problema del flujo de caja en divisas del país, Silva cree necesario aumentar los ingresos en divisas derivadas de las exportaciones petroleras y disminuir los gastos en divisas. "Venezuela ha perdido 18% de su producción petrolera en los últimos 15 años, mientras que el resto del mundo lo ha incrementado en 18% y el resto de los países Opep en 27%. Vemos difícil una recuperación en el corto plazo". En relación con la disminución de los gastos, señala que si bien las importaciones hoy en día representan un factor importante, debido a que el sector productivo se encuentra en malas condiciones, "la manera que puede el Gobierno de dedicar menos fondos públicos o de las reservas, es básicamente despenalizando y reformando el mercado cambiario". El director de Kapital sostiene que una reforma amplia que conllevaría a un mercado similar al del año 2010 con la existencia del dólar permuta, libre acceso para la compra y venta. "Esto contribuiría a que las divisas no salgan de las reservas, sino que sea cubierto por capitales privados". A su juicio, al implementarse algunos de estos cambios ayudaría al impulso de la deuda venezolana y mejoraría la percepción.
David Alayón, socio-director de la consultora Kapital, explicó que el promedio de los intereses de los bonos locales es de 11,2%, por lo que de realizarse una nueva emisión tendría que ser por encima de esta tasa. El ministro de Finanzas, Nelson Merentes, informó recientemente que en agosto llevaría a cabo una gira internacional o un road show en Londres y Nueva York, para reunirse con representantes de entidades financieras y de bancas de inversión. Sin embargo, aún no se ha concretado a "la espera de mejores condiciones en el mercado internacional de deuda", dijo. Analistas han señalado que la gira obedece a la posibilidad de una nueva colocación de bonos en divisas, con lo que sería la vuelta de Venezuela a los mercados internacionales desde el año 2007. La idea de un refinanciamiento de la deuda está latente ante los altos pagos que debe ejecutar el Gobierno por este concepto. Alayón recordó que, entre 2013 y 2014, se debe cancelar un total de $14.831 millones por vencimientos e intereses de los bonos de deuda de la República y Pdvsa.
jueves, 1 de agosto de 2013
Anuncian pagos a jubilados de PDVSA
El Fondo de Pensiones de Petróleos de Venezuela (Pdvsa) obtuvo una utilidad neta de 2.245 millones de bolívares, al cierre de 2012, la cual proviene de "un desempeño positivo" en el manejo del portafolio de inversiones de la institución, anunció Pdvsa en un comunicado de prensa, tras dar a conocer los resultados financieros del Fondo de Pensiones año 2012 a la directiva de la Asociación de Jubilados de la Industria Petrolera (Ajip). De acuerdo con el informe presentado por José Pereira, director ejecutivo de finanzas de la petrolera estatal, y Rafael Salazar director ejecutivo de Recursos Humanos, los activos del fondo alcanzaron un monto de 10.663 millones de bolívares, una cifra superior en 23% a la registrada en 2011. De la misma manera los funcionarios destacaron que el rendimiento del portafolio del fondo de pensiones cerró en 24%, lo que se considera un número muy positiva en un entorno volátil como el actual.
Los funcionarios informaron además que en virtud de estos resultados se acordó el pago de un bono de 9.000 bolívares a cada uno de los 25.000 afiliados que tienen el fondo a escala nacional, así como un aumento de la pensión. La misiva de prensa destaca que, los petroleros cuya jubilación supere la cifra de 8.000 bolívares, por efecto del aumento, mantendrán el beneficio de la Tarjeta Electrónica de Alimentación que anteriormente la perdían al superar este monto. El director ejecutivo de Finanzas destacó que estas medidas "son parte del esfuerzo que está haciendo Pdvsa para mejorar la situación económica de los jubilados.
En el encuentro entre Pdvsa y los jubilados quedaron temas pendientes en relación con salud y calidad de vida que serán debidamente atendidos. Asimismo se acordó mantener un canal de comunicación abierto con la Ajip. Pereira informó que "fueron aprobados los Estados Financieros de la Asociación Civil Administradora de los Fondos de Pensiones de los Jubilados de Pdvsa y sus Filiales (APJ-PDV), con lo cual se le dio respuesta a una de las principales inquietudes de la Asociación de Jubilados, expresadas en reuniones previas". Por su parte, Felipe Masroua, presidente de la Ajip, se mostró satisfecho con el encuentro sostenido con los directivos de la industria petrolera. "Se cubrieron muchas de las expectativas e inquietudes que teníamos. Diría que se ha avanzado en 90% en las conversaciones", afirmó. "Estaba pendiente también lo que corresponde a la distribución de los excedentes del año 2012, que fueron mostrados ampliamente. Esos resultados se los vamos a transmitir a nuestros 25 mil afiliados a escala nacional", aseguró el presidente de la Ajip, según destaca la nota de prensa.
Los funcionarios informaron además que en virtud de estos resultados se acordó el pago de un bono de 9.000 bolívares a cada uno de los 25.000 afiliados que tienen el fondo a escala nacional, así como un aumento de la pensión. La misiva de prensa destaca que, los petroleros cuya jubilación supere la cifra de 8.000 bolívares, por efecto del aumento, mantendrán el beneficio de la Tarjeta Electrónica de Alimentación que anteriormente la perdían al superar este monto. El director ejecutivo de Finanzas destacó que estas medidas "son parte del esfuerzo que está haciendo Pdvsa para mejorar la situación económica de los jubilados.
En el encuentro entre Pdvsa y los jubilados quedaron temas pendientes en relación con salud y calidad de vida que serán debidamente atendidos. Asimismo se acordó mantener un canal de comunicación abierto con la Ajip. Pereira informó que "fueron aprobados los Estados Financieros de la Asociación Civil Administradora de los Fondos de Pensiones de los Jubilados de Pdvsa y sus Filiales (APJ-PDV), con lo cual se le dio respuesta a una de las principales inquietudes de la Asociación de Jubilados, expresadas en reuniones previas". Por su parte, Felipe Masroua, presidente de la Ajip, se mostró satisfecho con el encuentro sostenido con los directivos de la industria petrolera. "Se cubrieron muchas de las expectativas e inquietudes que teníamos. Diría que se ha avanzado en 90% en las conversaciones", afirmó. "Estaba pendiente también lo que corresponde a la distribución de los excedentes del año 2012, que fueron mostrados ampliamente. Esos resultados se los vamos a transmitir a nuestros 25 mil afiliados a escala nacional", aseguró el presidente de la Ajip, según destaca la nota de prensa.
miércoles, 26 de junio de 2013
Aprueban fondos para el pago de aumento salarial a los profesores universitarios
El primer pago del aumento salarial para los profesores universitarios ya tiene fondos aprobados. La Comisión de Finanzas de la Asamblea Nacional (AN) autorizó por unanimidad un crédito adicional por 1.500 millones de bolívares al Ministerio para la Educación Universitaria. Este monto incluye los sueldos de julio, con 25% de incremento, y parte del bono vacacional, y saldrá de los dividendos de la banca pública, específicamente del Banco de Venezuela, el Bicentenario y el del Tesoro. La cantidad representa 11,2% del aumento completo de sueldos aprobado por el presidente Nicolás Maduro, que alcanzó Bs. 13.337 millones e incluye alza de sueldos, primas y otros beneficios. La Asamblea Nacional comenzó a autorizar los fondos con base en esta disposición final, pese a que no todo el sector universitario está de acuerdo con el convenio bajo el cual se aprobó el decreto presidencial.
En la Universidad Central de Venezuela, la Simón Bolívar, la de Carabobo y la de Los Andes, entre otras, sigue habiendo profesores en paro como protesta por el retraso del ajuste salarial desde hace seis años. Y es que la Federación de Asociaciones de Profesores Universitarios de Venezuela (Fapuv) dijo no estar satisfecha con el acuerdo y espera reunirse con el ministro de Educación Universitaria, Pedro Calzadilla. Los diputados de la tendencia oficialista aseguran que la aprobación de este crédito adicional es una muestra de la disposición del Gobierno para solventar el malestar que hay en las universidades. "Este crédito indica que hay voluntad política para mejorar y apoyar al sector", señaló el diputado por el Psuv, José Ávila.
Pese a que los diputados de la oposición votaron a favor de la aprobación de este crédito adicional, señalaron que no todo el sector universitario estaba de acuerdo y que se estaba aprobando solo una proporción del aumento propuesto por Maduro. "Se dio una descapitalización del salario. Pero ese no es el único problema, hay un cerco financiero a las universidades que limita su rol. Los sueldos se han mantenido sin ajuste desde 2007, pero también los presupuestos para las universidades, esto a pesar de la inflación", señaló Alfonso Marquina, diputado por Un Nuevo Tiempo. Aseguró también que 95% de los presupuestos de las universidades solo dan para los salarios y se desatienden otras necesidades. "No se puede cumplir con la investigación, se dejan de ampliar otras funciones", aseguró Marquina. Fuente: EMEN.
En la Universidad Central de Venezuela, la Simón Bolívar, la de Carabobo y la de Los Andes, entre otras, sigue habiendo profesores en paro como protesta por el retraso del ajuste salarial desde hace seis años. Y es que la Federación de Asociaciones de Profesores Universitarios de Venezuela (Fapuv) dijo no estar satisfecha con el acuerdo y espera reunirse con el ministro de Educación Universitaria, Pedro Calzadilla. Los diputados de la tendencia oficialista aseguran que la aprobación de este crédito adicional es una muestra de la disposición del Gobierno para solventar el malestar que hay en las universidades. "Este crédito indica que hay voluntad política para mejorar y apoyar al sector", señaló el diputado por el Psuv, José Ávila.
Pese a que los diputados de la oposición votaron a favor de la aprobación de este crédito adicional, señalaron que no todo el sector universitario estaba de acuerdo y que se estaba aprobando solo una proporción del aumento propuesto por Maduro. "Se dio una descapitalización del salario. Pero ese no es el único problema, hay un cerco financiero a las universidades que limita su rol. Los sueldos se han mantenido sin ajuste desde 2007, pero también los presupuestos para las universidades, esto a pesar de la inflación", señaló Alfonso Marquina, diputado por Un Nuevo Tiempo. Aseguró también que 95% de los presupuestos de las universidades solo dan para los salarios y se desatienden otras necesidades. "No se puede cumplir con la investigación, se dejan de ampliar otras funciones", aseguró Marquina. Fuente: EMEN.
martes, 18 de junio de 2013
Como protegerse de la elevada inflación en Venezuela
Para resguardar el dinero ante la acelerada alza de los precios, la recomendación es adquirir bienes duraderos, evitando así comprar posteriormente a un precio mayor, y a la vez previniendo que el presupuesto actual se desvalorice con la inflación. Y para esta estrategia uno de los mejores aliados es el financiamiento bancario, sobre todo los préstamos personales que en este momento se otorgan con tasas bajas por las promociones adaptadas por los bancos en búsqueda de mayor demanda crediticia. De hecho, la solicitud de este tipo de crédito personal puede ser usada para pagar la deuda acumulada en la tarjeta de crédito. Explica Cáribas que a través de este tipo de financiamiento se cancelarán tasas bajas por tres meses, posiblemente entre 15% y 20%; después se ajustan a la tasa regular para estos créditos, que es de 24%, pero sigue siendo menor a la aplicada en las tarjetas de crédito, la cual está en 29%.
En tiempos de alta inflación, como los actuales, hay que usar la tarjeta de crédito con cautela y conocimiento, indica Alejandro Cáribas. Señala que en caso de no poseer el efectivo, y necesitar adquirir cualquier bien, es recomendable usar el plástico para realizar esta compra. Explica que el interés de 29% anual de la tarjeta de crédito, se traduce en un 2,5% mensual en promedio, es decir, un porcentaje menor que los índices de inflación que se registran actualmente en Venezuela. "Es preferible endeudarse hoy a 2,5%, que pagar un bien que me saldrá posiblemente entre 4% y 6% más caro dentro de un mes", señala Cáribas.
Sin embargo, señala que si se cuenta con el efectivo, es más recomendable pagar el producto con el dinero y no subir la deuda que ya se tenga en el plástico. De hecho, si se tiene deuda vieja en la tarjeta de crédito, el analista financiero indica que es preferible mantener ese monto acumulado, pagando poco a poco lo que permita el presupuesto (y manteniendo al día los pagos mínimos), y realizar las otras cancelaciones necesarias con el efectivo. "Si se tiene el dinero es mejor pagar con eso, porque se está deteriorando cada día", agregó. Y aclaró que antes de solicitar cualquier tipo de crédito, hay que tener presente siempre la capacidad real de endeudamiento, la cual se calcula como el 30% máximo de los ingresos que se perciban.
En tiempos de alta inflación, como los actuales, hay que usar la tarjeta de crédito con cautela y conocimiento, indica Alejandro Cáribas. Señala que en caso de no poseer el efectivo, y necesitar adquirir cualquier bien, es recomendable usar el plástico para realizar esta compra. Explica que el interés de 29% anual de la tarjeta de crédito, se traduce en un 2,5% mensual en promedio, es decir, un porcentaje menor que los índices de inflación que se registran actualmente en Venezuela. "Es preferible endeudarse hoy a 2,5%, que pagar un bien que me saldrá posiblemente entre 4% y 6% más caro dentro de un mes", señala Cáribas.
Sin embargo, señala que si se cuenta con el efectivo, es más recomendable pagar el producto con el dinero y no subir la deuda que ya se tenga en el plástico. De hecho, si se tiene deuda vieja en la tarjeta de crédito, el analista financiero indica que es preferible mantener ese monto acumulado, pagando poco a poco lo que permita el presupuesto (y manteniendo al día los pagos mínimos), y realizar las otras cancelaciones necesarias con el efectivo. "Si se tiene el dinero es mejor pagar con eso, porque se está deteriorando cada día", agregó. Y aclaró que antes de solicitar cualquier tipo de crédito, hay que tener presente siempre la capacidad real de endeudamiento, la cual se calcula como el 30% máximo de los ingresos que se perciban.
miércoles, 29 de mayo de 2013
Estiman emisión de bonos en divisas en la brevedad
Una nueva emisión de deuda en dólares sigue estando entre las primeras opciones del gobierno para atender el retraso en la entrega de las divisas, que afecta al sector productivo y acentúa la crisis actual de escasez. La calificadora de riesgo Moody's y el banco de inversión Barclays han planteado la posibilidad de la nueva oferta como una alternativa casi única para el Ejecutivo nacional. Para Barclays, esa emisión de deuda podría alcanzar los $6.000 millones, pero otras firmas consultoras locales estiman que podría, incluso, superar ese monto. A través de esta vía, el gobierno obtendría un financiamiento en divisas inmediato.
Sin embargo, una emisión de este tipo emplearía casi totalmente el restante de lo estipulado en la ley de endeudamiento para este año, de la cual ya se ha utilizado en casi 50% (Bs. 53.000 millones), sin finalizar aún el primer semestre. Los expertos no descartan la posibilidad de que se solicite una ampliación de esta normativa, con el propósito de lograr un margen que permita continuar con emisiones de deuda en bolívares con las que se pueda atender también el déficit fiscal.
El economista Víctor Silva, director de la firma Kapital Consultores, descarta entre las posibles disposiciones que asuma el Ejecutivo, una aplicación de mayores impuestos o una disminución del gasto público. "Con un gobierno que representa la transición, luego de Hugo Chávez, que tuvo unas elecciones cerradas y que tiene otros problemas como la escasez, es poco probable que se tomen correcciones como un nuevo ajuste cambiario o una disminución del gasto público", indicó Silva. "Tampoco veo probable que se plantee corregir con incremento de los impuestos, porque el gobierno en este momento se está reuniendo con sectores del aparato productivo para buscar estimulo; es contradictorio que se decida subirles las cargas impositivas", agregó. Los encuentros entre el gabinete económico y los empresarios han sido percibidos por los mercados internacionales como positivos; pero también le han dado una señal clara de las necesidades de dólares que tiene el gobierno venezolano, según operadores desde el extranjero. Y, aunque estiman que los rendimientos venezolanos serán bien recibidos, creen que el país tendrá que ofrecer buenos beneficios. Aunque Luis Brusco estima que para atender el apretado flujo de caja en divisas, el gobierno acudirá a una nueva emisión, señala que en estas condiciones no es lo más recomendable en materia económica, pues esto aumentaría el ya abultado endeudamiento de Venezuela. Para el experto, estas circunstancias podrían implicar la necesidad de un financiamiento externo directo de un organismo multilateral como el Fondo Monetario Internacional; sin embargo, tal decisión implicaría tomar medidas establecidas por este ente alineadas con una reducción del gasto y aplicación de impuestos, ambas con costos políticos.
Sin embargo, una emisión de este tipo emplearía casi totalmente el restante de lo estipulado en la ley de endeudamiento para este año, de la cual ya se ha utilizado en casi 50% (Bs. 53.000 millones), sin finalizar aún el primer semestre. Los expertos no descartan la posibilidad de que se solicite una ampliación de esta normativa, con el propósito de lograr un margen que permita continuar con emisiones de deuda en bolívares con las que se pueda atender también el déficit fiscal.
El economista Víctor Silva, director de la firma Kapital Consultores, descarta entre las posibles disposiciones que asuma el Ejecutivo, una aplicación de mayores impuestos o una disminución del gasto público. "Con un gobierno que representa la transición, luego de Hugo Chávez, que tuvo unas elecciones cerradas y que tiene otros problemas como la escasez, es poco probable que se tomen correcciones como un nuevo ajuste cambiario o una disminución del gasto público", indicó Silva. "Tampoco veo probable que se plantee corregir con incremento de los impuestos, porque el gobierno en este momento se está reuniendo con sectores del aparato productivo para buscar estimulo; es contradictorio que se decida subirles las cargas impositivas", agregó. Los encuentros entre el gabinete económico y los empresarios han sido percibidos por los mercados internacionales como positivos; pero también le han dado una señal clara de las necesidades de dólares que tiene el gobierno venezolano, según operadores desde el extranjero. Y, aunque estiman que los rendimientos venezolanos serán bien recibidos, creen que el país tendrá que ofrecer buenos beneficios. Aunque Luis Brusco estima que para atender el apretado flujo de caja en divisas, el gobierno acudirá a una nueva emisión, señala que en estas condiciones no es lo más recomendable en materia económica, pues esto aumentaría el ya abultado endeudamiento de Venezuela. Para el experto, estas circunstancias podrían implicar la necesidad de un financiamiento externo directo de un organismo multilateral como el Fondo Monetario Internacional; sin embargo, tal decisión implicaría tomar medidas establecidas por este ente alineadas con una reducción del gasto y aplicación de impuestos, ambas con costos políticos.
martes, 21 de mayo de 2013
Gobierno insta a pagar las viviendas otorgadas por la Gran Misión Vivienda Venezuela
El presidente Nicolás Maduro instruyó al ministro de Vivienda, Ricardo Molina, para que comience un fondo especial que reciba los pagos que por sus casas harán los beneficiarios de la Gran Misión Vivienda Venezuela, previa evaluación del caso particular.
"Todo el que deba pagar y pueda pagar que lo haga para que tengamos allí los recursos para seguir multiplicando la Misión. Eso se recibe con una gran satisfacción, se recibe la vivienda, pero usted paga lo que le toque, y eso entre miles dará un fondo sólido para respirar entre tantas exigencias que hay en el país", explicó el Jefe de Estado desde Barinas donde realizó ayer una jornada de Gobierno de calle.
"De acuerdo con los cálculos justos, que cada quien pague su casa. Nosotros hemos entregado 381.000 viviendas, pero nadie está pagando ni medio, y ¿cómo vamos a financiar la inversión para las viviendas de los próximos años?, ¿haciendo magia? Tenemos que sostenerla entre todos. Yo estoy seguro que quien tiene su vivienda quiere aportar de manera justa", agregó. Informó que disponen de Bs. 80.000 millones para construir 380.000 viviendas este año.
"Todo el que deba pagar y pueda pagar que lo haga para que tengamos allí los recursos para seguir multiplicando la Misión. Eso se recibe con una gran satisfacción, se recibe la vivienda, pero usted paga lo que le toque, y eso entre miles dará un fondo sólido para respirar entre tantas exigencias que hay en el país", explicó el Jefe de Estado desde Barinas donde realizó ayer una jornada de Gobierno de calle.
"De acuerdo con los cálculos justos, que cada quien pague su casa. Nosotros hemos entregado 381.000 viviendas, pero nadie está pagando ni medio, y ¿cómo vamos a financiar la inversión para las viviendas de los próximos años?, ¿haciendo magia? Tenemos que sostenerla entre todos. Yo estoy seguro que quien tiene su vivienda quiere aportar de manera justa", agregó. Informó que disponen de Bs. 80.000 millones para construir 380.000 viviendas este año.
miércoles, 15 de mayo de 2013
Créditos adicionales para el pago a pensionados
Pensionados del Seguro Social comienzan a depender de créditos adicionales para cobrar. La Comisión de Finanzas aprobó Bs. 4.637 millones para el pago del mes de julio de los 2.493.000 beneficiarios del Instituto Venezolano de los Seguros Sociales. Este es el segundo crédito adicional que se aprueba para cubrir el costo de las pensiones por concepto de vejez, invalidez, sobrevivencia, incapacidad, amas de casa y adultos mayores.
En abril aprobaron por el mismo concepto Bs. 4.600 millones para pagar junio y parte de julio. De esta manera, ya se han destinado al pago de pensiones más de Bs. 9.000 millones.
Esta instancia de la Asamblea Nacional (AN) autorizó recursos por un total de Bs. 5.080 millones, requeridos en seis informes de solicitud de créditos adicionales para el presupuesto de gastos del Ministerio del Trabajo, de la Defensa, Vicepresidencia de la República y Distrito Capital. La mayor parte se la llevó el Ministerio del Trabajo, para atender el pago de pensiones. El resto se distribuyó entre los demás entes.
En abril aprobaron por el mismo concepto Bs. 4.600 millones para pagar junio y parte de julio. De esta manera, ya se han destinado al pago de pensiones más de Bs. 9.000 millones.
Esta instancia de la Asamblea Nacional (AN) autorizó recursos por un total de Bs. 5.080 millones, requeridos en seis informes de solicitud de créditos adicionales para el presupuesto de gastos del Ministerio del Trabajo, de la Defensa, Vicepresidencia de la República y Distrito Capital. La mayor parte se la llevó el Ministerio del Trabajo, para atender el pago de pensiones. El resto se distribuyó entre los demás entes.
viernes, 10 de mayo de 2013
Gobierno apela al endeudamiento interno en bolívares
La circulación de bolívares creció en el último año 61,9%. De acuerdo con el Banco Central de Venezuela (BCV), la liquidez monetaria se ubicó al cierre del pasado mes de abril en 765.407 millones de bolívares. Este comportamiento le permite al Gobierno continuar con una política de endeudamiento interno para financiar gasto y programas sociales.
De hecho, el Fondo Simón Bolívar emitió nuevos bonos para negociarlos con la banca nacional y financiar así la Misión Vivienda, por 21.877 millones de bolívares más, aparte de los anteriores 34.500 millones de bolívares que ya se ofertaron para el mismo fin. En esa línea, el ente emisor indicó en la resolución 13-04-01 una disminución del encaje legal para las entidades que adquieran estos papeles.
"El BCV deducirá de la posición de encaje resultante un monto equivalente al que fuera liquidado por cada institución con ocasión de la adquisición de los instrumentos", se señala en la disposición del ente emisor. La política monetaria lleva a que la adquisición de estos títulos sea una de las alternativas más viables para los bancos para invertir los bolívares en aumento. Y, para el Gobierno, es una estrategia para recoger esa liquidez y financiar su gasto social.
De hecho, el Fondo Simón Bolívar emitió nuevos bonos para negociarlos con la banca nacional y financiar así la Misión Vivienda, por 21.877 millones de bolívares más, aparte de los anteriores 34.500 millones de bolívares que ya se ofertaron para el mismo fin. En esa línea, el ente emisor indicó en la resolución 13-04-01 una disminución del encaje legal para las entidades que adquieran estos papeles.
"El BCV deducirá de la posición de encaje resultante un monto equivalente al que fuera liquidado por cada institución con ocasión de la adquisición de los instrumentos", se señala en la disposición del ente emisor. La política monetaria lleva a que la adquisición de estos títulos sea una de las alternativas más viables para los bancos para invertir los bolívares en aumento. Y, para el Gobierno, es una estrategia para recoger esa liquidez y financiar su gasto social.
viernes, 1 de febrero de 2013
Gobierno venezolano reestructura deuda
La presión por los cuantiosos pagos que deberá ejecutar en 2013 el Gobierno, debido a la contratación de deuda en años anteriores, obligó al Fisco a iniciar temprano en el año la emisión de títulos en el mercado local. Cifras del Ministerio de Planificación y Finanzas indican que entre el 16 y el 18 de enero de 2013 se colocaron bonos de Deuda Pública Nacional (DPN) por 3.400 millones de bolívares. De acuerdo con la información, los recursos obtenidos por esta emisión se destinaron íntegramente al pago de servicio (intereses más capital) de deuda interna. En comparación con el año pasado, la Tesorería Nacional no solo inició temprano la oferta de estos papeles, sino que aumentó el monto de las colocaciones. En enero de 2012 el cronograma empezó el 18 de enero a objeto de cancelar el servicio de la deuda y financiar la gestión fiscal (gastos del Gobierno).
En la última parte del año 2012 el Gobierno obtuvo recursos del mercado local a través de este mecanismo de financiamiento para cancelar pasivos por prestaciones sociales para los trabajadores de la administración pública, pero aún no retoma el pago de este compromiso. En ese período se emitieron bonos DPN por 1.200 millones de bolívares, por lo que el monto colocado este año representa un incremento de 183%. Las condiciones de las ofertas de papeles del Estado son similares a las establecidas en ejercicios fiscales anteriores, entre las que destacan tasas de interés de 16% a 17% y vencimientos con plazos de nueve y 10 años. De acuerdo con el cronograma de deuda del primer trimestre, se prevé la colocación de 14.900 millones de bolívares entre bonos DPN y Letras del Tesoro. Los principales compradores de títulos de deuda del Gobierno son las instituciones bancarias, las cuales han incrementado su portafolio de inversiones de manera significativa y recibido ingresos considerables por estos activos.
El Fisco nacional deberá erogar importantes recursos para cumplir con los compromisos de deuda durante 2013. Por emisiones realizadas en el mercado interno de alrededor de 98.000 millones de bolívares se generaron entre 20.000 millones y 22.000 millones de bolívares al año en intereses que deben ser cancelados en próximos períodos. La Ley de Presupuesto de 2013 estableció para este fin un monto de 78.250 millones de bolívares, de los cuales Bs. 33.040 millones provendrán de las emisiones de bonos y Bs. 45.209 millones de recursos ordinarios, todo ello del total del gasto presupuestado para este año de 300.919 millones de bolívares. El pago que por la deuda debe honrar el Gobierno en 2013 significa un incremento de 43% con respecto al ejercicio fiscal de 2012, cuando se fijó un monto por servicio de deuda de 54.714 millones de bolívares. Analistas señalan que mientras más deuda se coloque, mayor cantidad de bolívares tendrá que destinarse en el presupuesto a honrar estos compromisos en el futuro, quitándole recursos a proyectos de envergadura o a planes de sectores prioritarios como educación, salud y seguridad ciudadana. Para este año, el Presupuesto de la Nación estableció operaciones de crédito público para atender proyectos por endeudamiento por 42.315 millones de bolívares, una cifra ligeramente superior a los Bs. 33.040 millones que se utilizarán para el servicio de la deuda. En la exposición de motivos de la Ley de Presupuesto para el presente ejercicio fiscal se indicó que las acciones de la política de endeudamiento se centran en las siguientes directrices: inclinar las preferencias hacia el mercado interno en lo que a obtención de recursos se refiere y profundizar el mercado secundario de deuda pública, a objeto de disminuir la exposición al riesgo por la volatilidad presente en los mercados financieros internacionales. "Democratizar las opciones de inversión de bajo riesgo para el pequeño y mediano ahorrista, en coordinación con el rector de la política monetaria en el manejo de la liquidez, utilizando para ello instrumentos financieros que permitan incentivar el ahorro en la población venezolana, que comprenda la inversión en títulos valores con excelentes rendimientos, que a su vez influya en el mejoramiento del perfil de la deuda interna", se destacó en el informe. Señala además la necesidad de armonizar el manejo de pasivos "a fin de mejorar el peso de las amortizaciones de deuda interna en los próximos años", mediante acciones que propendan a una correlación entre los vencimientos futuros y la vida promedio de los nuevos instrumentos de deuda pública interna. Fuente: EMEN.
En la última parte del año 2012 el Gobierno obtuvo recursos del mercado local a través de este mecanismo de financiamiento para cancelar pasivos por prestaciones sociales para los trabajadores de la administración pública, pero aún no retoma el pago de este compromiso. En ese período se emitieron bonos DPN por 1.200 millones de bolívares, por lo que el monto colocado este año representa un incremento de 183%. Las condiciones de las ofertas de papeles del Estado son similares a las establecidas en ejercicios fiscales anteriores, entre las que destacan tasas de interés de 16% a 17% y vencimientos con plazos de nueve y 10 años. De acuerdo con el cronograma de deuda del primer trimestre, se prevé la colocación de 14.900 millones de bolívares entre bonos DPN y Letras del Tesoro. Los principales compradores de títulos de deuda del Gobierno son las instituciones bancarias, las cuales han incrementado su portafolio de inversiones de manera significativa y recibido ingresos considerables por estos activos.
El Fisco nacional deberá erogar importantes recursos para cumplir con los compromisos de deuda durante 2013. Por emisiones realizadas en el mercado interno de alrededor de 98.000 millones de bolívares se generaron entre 20.000 millones y 22.000 millones de bolívares al año en intereses que deben ser cancelados en próximos períodos. La Ley de Presupuesto de 2013 estableció para este fin un monto de 78.250 millones de bolívares, de los cuales Bs. 33.040 millones provendrán de las emisiones de bonos y Bs. 45.209 millones de recursos ordinarios, todo ello del total del gasto presupuestado para este año de 300.919 millones de bolívares. El pago que por la deuda debe honrar el Gobierno en 2013 significa un incremento de 43% con respecto al ejercicio fiscal de 2012, cuando se fijó un monto por servicio de deuda de 54.714 millones de bolívares. Analistas señalan que mientras más deuda se coloque, mayor cantidad de bolívares tendrá que destinarse en el presupuesto a honrar estos compromisos en el futuro, quitándole recursos a proyectos de envergadura o a planes de sectores prioritarios como educación, salud y seguridad ciudadana. Para este año, el Presupuesto de la Nación estableció operaciones de crédito público para atender proyectos por endeudamiento por 42.315 millones de bolívares, una cifra ligeramente superior a los Bs. 33.040 millones que se utilizarán para el servicio de la deuda. En la exposición de motivos de la Ley de Presupuesto para el presente ejercicio fiscal se indicó que las acciones de la política de endeudamiento se centran en las siguientes directrices: inclinar las preferencias hacia el mercado interno en lo que a obtención de recursos se refiere y profundizar el mercado secundario de deuda pública, a objeto de disminuir la exposición al riesgo por la volatilidad presente en los mercados financieros internacionales. "Democratizar las opciones de inversión de bajo riesgo para el pequeño y mediano ahorrista, en coordinación con el rector de la política monetaria en el manejo de la liquidez, utilizando para ello instrumentos financieros que permitan incentivar el ahorro en la población venezolana, que comprenda la inversión en títulos valores con excelentes rendimientos, que a su vez influya en el mejoramiento del perfil de la deuda interna", se destacó en el informe. Señala además la necesidad de armonizar el manejo de pasivos "a fin de mejorar el peso de las amortizaciones de deuda interna en los próximos años", mediante acciones que propendan a una correlación entre los vencimientos futuros y la vida promedio de los nuevos instrumentos de deuda pública interna. Fuente: EMEN.
miércoles, 30 de enero de 2013
PDVSA sigue incrementando su deuda
Petróleos de Venezuela (Pdvsa) elevó su deuda financiera consolidada durante el año pasado en 5.134 millones de dólares o 14,7%, al pasar de 34.892 millones de dólares a 40.026 millones de dólares, según reflejó el Balance de la Deuda Financiera Consolidada al 31 de diciembre de 2012. Las emisiones de bonos fueron las responsables del mayor incremento del total de la deuda, al elevarse en 4.055 millones de dólares el ítem correspondiente. Para el economista de la firma consultora Ecoanalítica, Asdrúbal Oliveros, el endeudamiento que refleja la estatal petrolera es significativo, sin embargo, estuvo por debajo de las expectativas iniciales. El mercado esperaba emisiones de papeles por el orden de los 8.000 a 12.000 millones de dólares, indicó. Destaca además que la deuda de Pdvsa ha venido incrementándose de manera agresiva si se considera que en 2008 ascendía a 15.095 millones de dólares y aumentó a 40.026 millones de dólares el año pasado. Este incremento registrado equivale a un crecimiento del endeudamiento de 175%. De hecho, solo entre 2008 y 2009 el monto repuntó 42%.
La situación luce delicada si se tiene que entre 2008 y 2012 la estatal petrolera contrajo su producción en unos 150.000 barriles por día, al tiempo que no se endeudó para apalancar las inversiones, apuntalar la capacidad de producción y agregar valor a los procesos de refinación. Los pasivos financieros, señala Oliveros, estuvieron enfocados en un apetito exclusivamente fiscalista, lo que equivale a decir que "el endeudamiento de Pdvsa es prácticamente un endeudamiento indirecto del Estado venezolano", comenta. Oliveros destaca que un elemento a considerar, expuesto en el informe, es el monto de la porción corriente, que no es más que la amortización que debe hacer Pdvsa de su deuda financiera. El documento oficial indica que el servicio de la deuda creció 82,7%, desde 2.396 millones de dólares en 2011 a 4.379 millones de dólares en 2012. Analistas señalan que este es un factor que preocupa en el balance de deuda emitido por Pdvsa porque supone destinar cada vez más recursos del presupuesto ordinario de la empresa al pago de pasivos.
El analista destaca que en el balance no están reflejados los compromisos de financiamiento con el Banco Central de Venezuela (BCV), y a decir de Oliveros deberían estar registrados debido a que es una deuda financiera. Estima que por representar un elevadísimo monto, casi equivalente a la deuda total financiera que reporta el balance publicado ayer en el portal de Pdvsa, no está siendo incluido. De acuerdo con las cifras del propio ente emisor, la deuda por concepto de "activos internos del BCV de la empresa petrolera" gira en torno a 165.465 millones de bolívares (38.480 millones de dólares). Sin embargo, la deuda de los bonos con el BCV sí está incluida en el balance. Estos papeles son los destinados a alimentar el Sistema de Transacciones con Títulos en Moneda Extranjera (Sitme).
La situación luce delicada si se tiene que entre 2008 y 2012 la estatal petrolera contrajo su producción en unos 150.000 barriles por día, al tiempo que no se endeudó para apalancar las inversiones, apuntalar la capacidad de producción y agregar valor a los procesos de refinación. Los pasivos financieros, señala Oliveros, estuvieron enfocados en un apetito exclusivamente fiscalista, lo que equivale a decir que "el endeudamiento de Pdvsa es prácticamente un endeudamiento indirecto del Estado venezolano", comenta. Oliveros destaca que un elemento a considerar, expuesto en el informe, es el monto de la porción corriente, que no es más que la amortización que debe hacer Pdvsa de su deuda financiera. El documento oficial indica que el servicio de la deuda creció 82,7%, desde 2.396 millones de dólares en 2011 a 4.379 millones de dólares en 2012. Analistas señalan que este es un factor que preocupa en el balance de deuda emitido por Pdvsa porque supone destinar cada vez más recursos del presupuesto ordinario de la empresa al pago de pasivos.
El analista destaca que en el balance no están reflejados los compromisos de financiamiento con el Banco Central de Venezuela (BCV), y a decir de Oliveros deberían estar registrados debido a que es una deuda financiera. Estima que por representar un elevadísimo monto, casi equivalente a la deuda total financiera que reporta el balance publicado ayer en el portal de Pdvsa, no está siendo incluido. De acuerdo con las cifras del propio ente emisor, la deuda por concepto de "activos internos del BCV de la empresa petrolera" gira en torno a 165.465 millones de bolívares (38.480 millones de dólares). Sin embargo, la deuda de los bonos con el BCV sí está incluida en el balance. Estos papeles son los destinados a alimentar el Sistema de Transacciones con Títulos en Moneda Extranjera (Sitme).
martes, 29 de enero de 2013
Bonos venezolanos apetecidos por los inversionistas extranjeros
Los rendimientos de la deuda venezolana son los más altos de la región, y esto mantiene a los bonos criollos como los más buscados en los mercados internacionales, a pesar de la incertidumbre política que existe a causa de la ausencia del presidente Hugo Chávez. Los bonos referenciales como el Global 2022, o el Pdvsa 2022, subieron en un año (entre enero y diciembre) entre 19 y 30 puntos en sus precios. De hecho, los cálculos de la firma Kapital, Consultoría Económica y Financiera, en 2012 los precios de los Bonos de Venezuela y Pdvsa tuvieron un rendimiento ponderado total de 44,23%; esta ganancia se compuso por 32,61% de aumento de precio, y 11,62% por concepto de pago de cupón. Así, mientras el rendimiento de otras economías emergentes, como Brasil, por ejemplo, no llega a 3%, el ofrecido por los títulos venezolanos en promedio está entre 8% y 10%. Ante eso, ni siquiera las perspectivas negativas de calificadoras de riesgo hace que bancos y fondos de inversión dejen de buscar los bonos globales de Venezuela, y los de Pdvsa.
"En lo que va de año, las compras han sido más conservadoras. Lo que vamos a seguir viendo es mucha volatilidad, con más probabilidad a que suban moderadamente y que no se dé una caída brusca en los precios", indica Víctor Silva, director de la firma Kapital Consultores. Esto se debe, indica el economista, a que en los mercados internacionales asumieron la situación política venezolana como una continuidad de las políticas económicas aplicadas por Hugo Chávez, así no esté. "En realidad los inversionistas están claros que aunque no pase nada extraordinario, no exista un cambio de gobierno, igual los títulos venezolanos le dejarán por lo menos 9% de rendimiento. ", indica Silva. De hecho, antes de que los precios de los bonos venezolanos subieran tanto como lo hicieron en el 2012, los rendimientos de la deuda soberana eran aún mayores. Claudia Martínez, investigadora de mercado de la firma Arca, Análisis Económico, recuerda que antes del aumento de los precios que reflejaron los bonos el año pasado, las ganancias reflejadas eran de 12% y 14%. Y, aunque el alza de los precios provocó una disminución en los rendimientos, como técnicamente explicó Argenis Rodríguez, director de Arca, Análisis Económico, en el caso venezolano, todavía los rendimientos siguen siendo altos. "En este momento son los más atractivos no sólo de la región, sino del mundo", agregó.
Aunque el rendimiento de los bonos esté alto, no es para Venezuela una alternativa beneficiosa lanzar una emisión. Los mercados internacionales le siguen exigiendo a la deuda soberana altos cupones de interés para comprar una nueva oferta de títulos. Las últimas emisiones hechas por el Ejecutivo y por Pdvsa se tuvieron que hacer con intereses bastante altos, explica Martínez, de Arca, Análisis Económico. Recuerda la investigadora que incluso llegaron a duplicar el interés ofrecido por la deuda de países como Nigeria, que también es una nación petrolera. Pero en cuanto a esto, el ministro de Planificación y Finanzas, Jorge Giordani, ha sido muy claro en que por los momentos Venezuela no tiene necesidad de endeudarse en moneda extranjera, con altos cupones. "Este ministerio no ha emitido bonos pagaderos en dólares, ni uno, porque tenemos una economía floreciente y no tenemos que pagar esas tasas de 13% en el extranjero. Además, así disminuimos la dependencia externa", dijo Giordani en una entrevista de octubre de 2012. La situación de Venezuela no es común. Se trata de un país petrolero, que nunca ha caído en default, es decir, siempre ha pagado con puntualidad sus compromisos. Pero igual el mercado le exige altos cupones para comprar de primera mano sus papeles.
"En lo que va de año, las compras han sido más conservadoras. Lo que vamos a seguir viendo es mucha volatilidad, con más probabilidad a que suban moderadamente y que no se dé una caída brusca en los precios", indica Víctor Silva, director de la firma Kapital Consultores. Esto se debe, indica el economista, a que en los mercados internacionales asumieron la situación política venezolana como una continuidad de las políticas económicas aplicadas por Hugo Chávez, así no esté. "En realidad los inversionistas están claros que aunque no pase nada extraordinario, no exista un cambio de gobierno, igual los títulos venezolanos le dejarán por lo menos 9% de rendimiento. ", indica Silva. De hecho, antes de que los precios de los bonos venezolanos subieran tanto como lo hicieron en el 2012, los rendimientos de la deuda soberana eran aún mayores. Claudia Martínez, investigadora de mercado de la firma Arca, Análisis Económico, recuerda que antes del aumento de los precios que reflejaron los bonos el año pasado, las ganancias reflejadas eran de 12% y 14%. Y, aunque el alza de los precios provocó una disminución en los rendimientos, como técnicamente explicó Argenis Rodríguez, director de Arca, Análisis Económico, en el caso venezolano, todavía los rendimientos siguen siendo altos. "En este momento son los más atractivos no sólo de la región, sino del mundo", agregó.
Aunque el rendimiento de los bonos esté alto, no es para Venezuela una alternativa beneficiosa lanzar una emisión. Los mercados internacionales le siguen exigiendo a la deuda soberana altos cupones de interés para comprar una nueva oferta de títulos. Las últimas emisiones hechas por el Ejecutivo y por Pdvsa se tuvieron que hacer con intereses bastante altos, explica Martínez, de Arca, Análisis Económico. Recuerda la investigadora que incluso llegaron a duplicar el interés ofrecido por la deuda de países como Nigeria, que también es una nación petrolera. Pero en cuanto a esto, el ministro de Planificación y Finanzas, Jorge Giordani, ha sido muy claro en que por los momentos Venezuela no tiene necesidad de endeudarse en moneda extranjera, con altos cupones. "Este ministerio no ha emitido bonos pagaderos en dólares, ni uno, porque tenemos una economía floreciente y no tenemos que pagar esas tasas de 13% en el extranjero. Además, así disminuimos la dependencia externa", dijo Giordani en una entrevista de octubre de 2012. La situación de Venezuela no es común. Se trata de un país petrolero, que nunca ha caído en default, es decir, siempre ha pagado con puntualidad sus compromisos. Pero igual el mercado le exige altos cupones para comprar de primera mano sus papeles.
martes, 22 de enero de 2013
PDVSA recibe degradación de su deuda por Moody´s
La agencia norteamericana Moody´s, a escasas horas de haber calificado como negativos los bonos del Gobierno de Venezuela, catalogados anteriormente como estables, hizo lo propio con la deuda emitida por Petróleos de Venezuela (Pdvsa). "Moody´s afirmó las calificaciones "B1" para los bonos globales de Pdvsa en moneda local y "B2" para los emitidos en moneda extranjera, las cuales son iguales a las evaluaciones del Gobierno por ser una compañía estatal".
Moody's Investors Service afirmó que Venezuela atraviesa un momento de elevada incertidumbre política, "expuesta a un riesgo de transición a causa de la debilidad de sus instituciones, junto con la concentración del poder en la persona del presidente Hugo Chávez". La calificadora de riesgo evalúa además, los necesarios cambios que deben ser formulados en materia económica, que bien podrían quedar, eventualmente, en manos de un nuevo presidente de la República. Sin embargo, señala la compañía que "sea quién sea el sucesor de Chávez, e independientemente de a qué grupo político represente, los riesgos de corto plazo asociados con la transición política exceden cualquier posibilidad de mejora".
Para analistas locales del entorno económico y petrolero, como Luis Oliveros, aunque el riesgo de Pdvsa es actualmente el más bajo en muchos años, el deterioro como industria, y el hecho de que "está encadenada a Venezuela en materia fiscal, y que requiere de una urgente devaluación, la hace vulnerable y blanco de apreciaciones negativas ", comenta. El panorama complejo que vive el país está influyendo claramente en los recortes de otras calificadoras de riesgo que podrían igualmente bajar la nota de la deuda pública nacional próximamente. El Ministro Rafael Ramírez restó importancia a esta calificación pero lo cierto es que de querer endeudarse para nuevos proyectos, deberá pagar un costo mayor por el riesgo asociado.
Moody's Investors Service afirmó que Venezuela atraviesa un momento de elevada incertidumbre política, "expuesta a un riesgo de transición a causa de la debilidad de sus instituciones, junto con la concentración del poder en la persona del presidente Hugo Chávez". La calificadora de riesgo evalúa además, los necesarios cambios que deben ser formulados en materia económica, que bien podrían quedar, eventualmente, en manos de un nuevo presidente de la República. Sin embargo, señala la compañía que "sea quién sea el sucesor de Chávez, e independientemente de a qué grupo político represente, los riesgos de corto plazo asociados con la transición política exceden cualquier posibilidad de mejora".
Para analistas locales del entorno económico y petrolero, como Luis Oliveros, aunque el riesgo de Pdvsa es actualmente el más bajo en muchos años, el deterioro como industria, y el hecho de que "está encadenada a Venezuela en materia fiscal, y que requiere de una urgente devaluación, la hace vulnerable y blanco de apreciaciones negativas ", comenta. El panorama complejo que vive el país está influyendo claramente en los recortes de otras calificadoras de riesgo que podrían igualmente bajar la nota de la deuda pública nacional próximamente. El Ministro Rafael Ramírez restó importancia a esta calificación pero lo cierto es que de querer endeudarse para nuevos proyectos, deberá pagar un costo mayor por el riesgo asociado.
jueves, 10 de enero de 2013
Incremento sustancial de deuda a pesar de ingresos extraordinarios
La política de endeudamiento del Gobierno se ha convertido en una estrategia importante para obtener recursos y financiar el gasto público. Esto se evidencia en que en los últimos años el uso de este mecanismo ha sido intenso, al tiempo que reformas legales han permitido aumentar el techo del endeudamiento solicitado en el presupuesto de la nación al inicio de cada año fiscal. Cifras del Ministerio de Planificación y Finanzas revelan que la deuda total del Gobierno central finalizó 2012 con un saldo de 100.964 millones de dólares, lo que significa un incremento de 27,3% con respecto al cierre del pasado año, al colocarse en 79.282 millones de dólares. El significativo aumento de la deuda pública se observa igualmente cuando el saldo se duplica en un período de tres años. Situación que se presenta al mismo tiempo en que los precios del barril de petróleo se mantuvieron en altos niveles.
La data oficial indica que el significativo aumento del endeudamiento del Gobierno durante el pasado año fue producto de una mayor colocación de bonos de deuda pública nacional en el mercado interno. Según el informe, el saldo de la deuda interna pasó de 35.840 millones de dólares en 2011 a 57.391 millones de dólares en 2012, lo que se traduce en un alza de 60,1 por ciento. Expresado en moneda nacional y a la tasa oficial de 4,30 bolívares por dólar, el endeudamiento interno de la administración central se coloca en 246.780 millones de bolívares versus los 154.110 millones de bolívares de finales de 2011. Autoridades financieras han asegurado que el saldo de la deuda pública "es normal y aceptable" y que se seguirá "manejando con buen criterio". Sin embargo, en el transcurso del pasado año el endeudamiento se aceleró con el mayor uso de la emisión de títulos en el mercado interno. Esta prudencia del Gobierno se evidenció en el uso de la deuda pública externa, las cifras del despacho indican que el saldo se mantuvo en los mismos niveles, al finalizar 2012 en 43.574 millones de dólares, mientras que en el año anterior cerró en 43.443 millones de dólares.
El Ministerio de Finanzas ha realizado ajustes en el manejo de la deuda pública, tanto para lograr mayores recursos de manera rápida como para asegurar su colocación, a través de modificaciones legales. En el ejercicio fiscal del año 2012, el Gobierno solicitó por segundo período consecutivo y por tercera vez en los últimos cuatro años una Ley Complementaria de Endeudamiento para equilibrar las finanzas públicas del país y para financiar gastos extraordinarios como la cancelación de pasivos por prestaciones sociales a trabajadores de la administración pública. Igualmente, el despacho de las finanzas públicas ha ejecutado ofertas especiales de bonos a las instituciones financieras como Banco de Venezuela, Banco Industrial, Banco Bicentenario, Banco del Tesoro, entre otros; fondos de pensiones y cajas de ahorro estatales (como el de Pdvsa). De esta manera, el Gobierno logró colocar las emisiones establecidas en la Ley de Endeudamiento Complementario y acelerar la obtención de recursos necesarios durante 2012, año de contienda electoral. "El problema de Venezuela no es el stock de deuda, es la tasa de crecimiento. Si sigue endeudándose al ritmo en que lo ha hecho en los últimos años, ciertamente puede comprometer su sostenibilidad fiscal", advierte José Manuel Puente, profesor del Iesa. El Gobierno afirma que la deuda asciende a 25% del PIB, otros cálculos señalan que aumentaría al agregar el endeudamiento de otras empresas del Estado como Pdvsa.
La data oficial indica que el significativo aumento del endeudamiento del Gobierno durante el pasado año fue producto de una mayor colocación de bonos de deuda pública nacional en el mercado interno. Según el informe, el saldo de la deuda interna pasó de 35.840 millones de dólares en 2011 a 57.391 millones de dólares en 2012, lo que se traduce en un alza de 60,1 por ciento. Expresado en moneda nacional y a la tasa oficial de 4,30 bolívares por dólar, el endeudamiento interno de la administración central se coloca en 246.780 millones de bolívares versus los 154.110 millones de bolívares de finales de 2011. Autoridades financieras han asegurado que el saldo de la deuda pública "es normal y aceptable" y que se seguirá "manejando con buen criterio". Sin embargo, en el transcurso del pasado año el endeudamiento se aceleró con el mayor uso de la emisión de títulos en el mercado interno. Esta prudencia del Gobierno se evidenció en el uso de la deuda pública externa, las cifras del despacho indican que el saldo se mantuvo en los mismos niveles, al finalizar 2012 en 43.574 millones de dólares, mientras que en el año anterior cerró en 43.443 millones de dólares.
El Ministerio de Finanzas ha realizado ajustes en el manejo de la deuda pública, tanto para lograr mayores recursos de manera rápida como para asegurar su colocación, a través de modificaciones legales. En el ejercicio fiscal del año 2012, el Gobierno solicitó por segundo período consecutivo y por tercera vez en los últimos cuatro años una Ley Complementaria de Endeudamiento para equilibrar las finanzas públicas del país y para financiar gastos extraordinarios como la cancelación de pasivos por prestaciones sociales a trabajadores de la administración pública. Igualmente, el despacho de las finanzas públicas ha ejecutado ofertas especiales de bonos a las instituciones financieras como Banco de Venezuela, Banco Industrial, Banco Bicentenario, Banco del Tesoro, entre otros; fondos de pensiones y cajas de ahorro estatales (como el de Pdvsa). De esta manera, el Gobierno logró colocar las emisiones establecidas en la Ley de Endeudamiento Complementario y acelerar la obtención de recursos necesarios durante 2012, año de contienda electoral. "El problema de Venezuela no es el stock de deuda, es la tasa de crecimiento. Si sigue endeudándose al ritmo en que lo ha hecho en los últimos años, ciertamente puede comprometer su sostenibilidad fiscal", advierte José Manuel Puente, profesor del Iesa. El Gobierno afirma que la deuda asciende a 25% del PIB, otros cálculos señalan que aumentaría al agregar el endeudamiento de otras empresas del Estado como Pdvsa.
jueves, 27 de diciembre de 2012
Analista recomienda a las empresas en Venezuela endeudarse
Ante la incertidumbre que copa los escenarios nacionales y que
según varios analistas es indicativo de que 2013 será un año difícil para el
sector empresarial, la recomendación de los asesores financieros es que las
organizaciones deben utilizar el crédito bancario para financiarse. "Las
empresas deben cuidar su capital, evitar en lo posible utilizar sus recursos y
tratar de aprovecharse más de las líneas de crédito de la banca para la compra
de materias primas e insumos, más en estos momentos donde no existe claridad
alguna en un tema vital como el cambiario", asegura Marcos Villegas, director de
la oficina de asesoría financiera Arca Análisis.
Basa su hipótesis en el hecho de que el costo del financiamiento tiende a ubicarse por debajo de la inflación (general y particular), lo que significa que en el mediano y largo plazo se cancelará por la materia prima o bienes de capital adquiridos en el país un valor inferior al vigente en el mercado. Aunque Villegas reconoce que el mayor problema del sector empresarial en estos momentos es la poca disponibilidad de dólares para la compra de insumos importados, estima que al poder cubrir otros gastos corrientes con dinero aportado por la banca se mejora el flujo de caja y permite drenar parte de los recursos a la consecución de esos insumos no pagaderos en bolívares. "En el caso de importaciones hay que necesariamente esperar por la aprobación del Sitme o Cadivi, pero la presión es menor si se tiene la certeza de poder financiar otros gastos", dice Villegas, quien insiste en que el bajo costo del financiamiento bancario es una oportunidad que tienen las empresas para apertrecharse de productos ante una posible escasez.
Señala, además, que esta apreciación es válida para cualquier empresa, ya se trate de una unidad de producción primaria, una industria transformadora o un comercio; e independientemente de que se trate de una organización de gran tamaño o una pequeña empresa. Fuente: EMEN.
Basa su hipótesis en el hecho de que el costo del financiamiento tiende a ubicarse por debajo de la inflación (general y particular), lo que significa que en el mediano y largo plazo se cancelará por la materia prima o bienes de capital adquiridos en el país un valor inferior al vigente en el mercado. Aunque Villegas reconoce que el mayor problema del sector empresarial en estos momentos es la poca disponibilidad de dólares para la compra de insumos importados, estima que al poder cubrir otros gastos corrientes con dinero aportado por la banca se mejora el flujo de caja y permite drenar parte de los recursos a la consecución de esos insumos no pagaderos en bolívares. "En el caso de importaciones hay que necesariamente esperar por la aprobación del Sitme o Cadivi, pero la presión es menor si se tiene la certeza de poder financiar otros gastos", dice Villegas, quien insiste en que el bajo costo del financiamiento bancario es una oportunidad que tienen las empresas para apertrecharse de productos ante una posible escasez.
Señala, además, que esta apreciación es válida para cualquier empresa, ya se trate de una unidad de producción primaria, una industria transformadora o un comercio; e independientemente de que se trate de una organización de gran tamaño o una pequeña empresa. Fuente: EMEN.
viernes, 14 de diciembre de 2012
Deuda adquirida por el gobierno no se destina a la producción
Cifras suministradas por el Ministerio de Planificación y Finanzas indican que el Gobierno ha colocado 93.436 millones de bolívares en bonos de deuda pública interna entre enero y noviembre de este año, de los cuales Bs. 28.665 millones se destinaron para cancelar pensiones y prestaciones sociales a trabajadores y docentes de la administración central. Falta poco para que el Gobierno consuma la totalidad del
endeudamiento previsto para este año, la cual alcanza los 98.000 millones de
bolívares. Estos recursos, que son utilizados tradicionalmente por el Fisco como
mecanismo de financiamiento para la ejecución de diversos proyectos de
infraestructura, hoy en día se destinan más para el pago de compromisos
laborales. El pago de
estos compromisos laborales se inició a partir de octubre de este año, cuando el
Ejecutivo acordó cancelar los pasivos por prestaciones con el denominado
Petrorinoco.
El Ejecutivo ha hecho uso de los títulos de deuda para recoger recursos en el mercado interno que le permitan cancelar sus compromisos de nómina y de operatividad, además de financiar obras. Así como este año se ha utilizado este mecanismo para cancelar pasivos laborales, en otros períodos se ha utilizado para algunas contingencias, como en el año 2011 cuando se empleó para atender emergencias generadas por las fuertes lluvias. En los últimos cuatro meses, la emisión de estos títulos ha servido para que el Fisco pueda conseguir recursos para refinanciar deuda y para alimentar el Fondo de Pensiones y Prestaciones Sociales. Analistas señalan que el dinero para cancelar la deuda por prestaciones debió contemplarse en el Presupuesto de la Nación de este año. En las cifras del despacho de las finanzas públicas se destaca que para el refinanciamiento de la deuda se emitieron bonos por Bs. 4.059 millones entre agosto y noviembre de 2012. Sin embargo, en todo el año el monto alcanza los Bs. 16.691 millones. En lo que respecta a los recursos obtenidos a través del endeudamiento para financiar proyectos, el monto suma apenas Bs. 1.260 millones.
Analistas consultados señalan que en la nueva arquitectura financiera del Estado se han modificado algunas políticas fiscales en aras de lograr mayores recursos y de manera inmediata. La creación de distintos fondos como el Fondespa, el Fonden, el Fondo Miranda y el Fondo Conjunto Chino-Venezuela, además de otros fondos binacionales (Irán, Rusia, Bielorrusia), están siendo utilizados para financiar los planes de infraestructura. Explican que al contrario de la Ley Especial de Endeudamiento, estos fondos alimentados en gran medida con recursos extraordinarios y reservas internacionales, escapan de la fiscalización y auditoría de la Asamblea Nacional. Esta política de endeudamiento ha incrementado de manera significativa el stock de deuda, sin embargo, para algunos analistas, este no es el problema de Venezuela, sino el acelerado ritmo de crecimiento en los últimos dos años y particularmente en el 2011, lo que puede comprometer su sostenibilidad fiscal. Explican que la imposibilidad de hacer frente a los pagos de deuda y los desequilibrios en el sector externo, especialmente en la balanza de pagos, podrían generar inconvenientes en el futuro. Señalan que una balanza deficitaria donde se registre un auge de importaciones y una caída del sector exportador, traerá un consiguiente colapso de las finanzas.
El Ejecutivo ha hecho uso de los títulos de deuda para recoger recursos en el mercado interno que le permitan cancelar sus compromisos de nómina y de operatividad, además de financiar obras. Así como este año se ha utilizado este mecanismo para cancelar pasivos laborales, en otros períodos se ha utilizado para algunas contingencias, como en el año 2011 cuando se empleó para atender emergencias generadas por las fuertes lluvias. En los últimos cuatro meses, la emisión de estos títulos ha servido para que el Fisco pueda conseguir recursos para refinanciar deuda y para alimentar el Fondo de Pensiones y Prestaciones Sociales. Analistas señalan que el dinero para cancelar la deuda por prestaciones debió contemplarse en el Presupuesto de la Nación de este año. En las cifras del despacho de las finanzas públicas se destaca que para el refinanciamiento de la deuda se emitieron bonos por Bs. 4.059 millones entre agosto y noviembre de 2012. Sin embargo, en todo el año el monto alcanza los Bs. 16.691 millones. En lo que respecta a los recursos obtenidos a través del endeudamiento para financiar proyectos, el monto suma apenas Bs. 1.260 millones.
Analistas consultados señalan que en la nueva arquitectura financiera del Estado se han modificado algunas políticas fiscales en aras de lograr mayores recursos y de manera inmediata. La creación de distintos fondos como el Fondespa, el Fonden, el Fondo Miranda y el Fondo Conjunto Chino-Venezuela, además de otros fondos binacionales (Irán, Rusia, Bielorrusia), están siendo utilizados para financiar los planes de infraestructura. Explican que al contrario de la Ley Especial de Endeudamiento, estos fondos alimentados en gran medida con recursos extraordinarios y reservas internacionales, escapan de la fiscalización y auditoría de la Asamblea Nacional. Esta política de endeudamiento ha incrementado de manera significativa el stock de deuda, sin embargo, para algunos analistas, este no es el problema de Venezuela, sino el acelerado ritmo de crecimiento en los últimos dos años y particularmente en el 2011, lo que puede comprometer su sostenibilidad fiscal. Explican que la imposibilidad de hacer frente a los pagos de deuda y los desequilibrios en el sector externo, especialmente en la balanza de pagos, podrían generar inconvenientes en el futuro. Señalan que una balanza deficitaria donde se registre un auge de importaciones y una caída del sector exportador, traerá un consiguiente colapso de las finanzas.
martes, 13 de noviembre de 2012
Pago de prestaciones sociales en Venezuela
La deuda de prestaciones sociales del sector público se está
pagando a través de un fideicomiso en el Banco de Venezuela, mientras que se
afinan los llamados petrorinocos. El monto aprobado y publicado en prensa es
acreditado a nombre de cada trabajador u obrero en un fondo administrado por la
entidad pública, que ofrece 18% de interés para aquellos que deciden dejar el
dinero. De hecho, el fideicomiso administrado por el Banco de
Venezuela ha recibido ya Bs. 4.428 millones, fondeados por Pdvsa, pero la deuda
total puede alcanzar los Bs. 40.000 millones en una primera fase.
El pago
directo de esa cantidad ameritaría el traspaso de fondos de la petrolera estatal
por seis años, ya que los aportes mensuales que está haciendo Pdvsa al
fideicomiso están por el orden de los Bs. 500 millones y Bs. 600 millones, según
fuentes oficiales. Para alcanzar ese primer monto se necesitarían 72 meses de
traspasos. Hasta ahora, el Banco de Venezuela le ha
cancelado total o parcialmente sus fondos a 4.000 trabajadores del sector de
educación superior y básica. Otras 2.000 personas, cuyos nombres también se
publicaron en las listas de la prensa nacional, han preferido dejar su dinero en
el fideicomiso que administra la entidad pública por el rendimiento que ofrece,
ya que al menos está a la par de la inflación de este año, y por encima de las
tasas de interés que paga la banca actualmente por certificados de largo plazo
(14%).
El Ministerio de
Salud publicó su primera lista de pago de prestaciones sociales en la prensa nacional la semana pasada. El organismo señala en el aviso que se trata de una
cancelación a través del fideicomiso, el cual es respaldado por los bonos
petrorinocos, figura que se maneja, pese a no estar materializados. El monto
asignado puede ser revisado a través de la página oficial electrónica de la
entidad. De querer hacer
un retiro, se efectúa la solicitud a través de esa vía, y en 48 horas ya estaría
efectivo el dinero, según garantiza el Banco de Venezuela. Todas las semanas
el gobierno publica listas con el número de cédula de los trabajadores y obreros
que tienen pago pendiente de prestaciones sociales. Esta deuda es principalmente
con el sector educación y con el de salud; por eso, están siendo atendidos con
prioridad.
miércoles, 31 de octubre de 2012
Gobierno prefiere endeudarse con la banca nacional
La estrategia de endeudamiento del Gobierno está orientada a buscar financiamiento interno y no externo. Esto, sobre todo, porque emitir títulos en los mercados internacionales implica pagar intereses de 8% a 12%, y en dólares. Esta tendencia a emitir internamente y en bolívares observada durante lo que va de 2012 le permitirá al Ejecutivo un financiamiento equivalente a 11 puntos del Producto Interno Bruto (PIB) para este año, según las proyecciones del economista Miguel Ángel Santos. "Con la deuda interna el Gobierno está pagando el mismo porcentaje de cupón, pero en bolívares y con una inflación que está en 20%", señala. Ese pago por debajo de la inflación implica, según indica el experto, que al Gobierno ese endeudamiento interno le está saliendo "prácticamente gratis": "Pagan intereses que están por debajo del alza de los precios en el país", apuntó Santos.
La política monetaria aplicada por el Ejecutivo este año apuntó a esa línea. Desde el último trimestre del año pasado, el financiamiento directo hecho por el Banco Central de Venezuela a Pdvsa impulsó el crecimiento de la liquidez. En efecto, ese dinero se tradujo en pagos de la petrolera a los proveedores de servicio, que a su vez pasaron a impulsar el aumento de los bolívares depositados en los bancos del país. Y dado que estos altos montos de captaciones no podían ser colocados en su totalidad en créditos, las entidades bancarias acudieron a la compra de los títulos emitidos por el Estado para rentabilizar los fondos. "Cuando la banca se encuentra con esta cantidad de depósitos en bolívares y no puede acelerar más la entrega de créditos, viene el Gobierno y les vende títulos de deuda interna", explica Santos. "El Ejecutivo no tenía cómo financiarse porque sabe que la deuda externa está muy cara", agregó. Pero pese a esta estrategia de financiamiento, el fisco se enfrentará al cierre del año con un déficit que alcanzará los 19 puntos del PIB, según cálculos de Santos, tomando en cuenta ingresos, menos gastos, una diferencia que es cubierta con endeudamiento.
Para atender ese desorden en las cuentas, Santos señala que posiblemente se dé un ajuste cambiario. Aun con un aumento del Impuesto al Valor Agregado (IVA) e incluso un alza significativa en el precio de la gasolina, no se cubriría esa cantidad. "Con el aumento de un punto del IVA, apenas se recauda medio punto del PIB. Y llevando la gasolina de un céntimo el litro a 75 bolívares el litro, esa recaudación representaría solo 1,7 puntos del PIB", explica el economista.
Ajuste cambiario. El 2013 se vislumbra como un año postelectoral y de pago de compromisos de deuda, lo que lleva a adelantar un escenario de menos gasto. Ante ese panorama y el déficit fiscal manejado para 2012, Santos no descarta un ajuste en el tipo de cambio. Para el experto, esta sería la alternativa que le permitiría al Ejecutivo asegurar ingresos de por lo menos seis puntos del PIB, en caso de que el precio del dólar oficial no suba más de dos bolívares por divisa. Sin embargo, autoridades económicas del Gobierno han insistido en que Venezuela no tiene necesidad de una devaluación ni a corto ni a mediano plazo. El financiamiento recogido a través de deuda interna posiblemente continúe en 2013, según estima Santos, pues cree que esos 11 puntos del PIB que arrojó esa estrategia seguirán necesitándose en el Gobierno. Fuente: EMEN.
La política monetaria aplicada por el Ejecutivo este año apuntó a esa línea. Desde el último trimestre del año pasado, el financiamiento directo hecho por el Banco Central de Venezuela a Pdvsa impulsó el crecimiento de la liquidez. En efecto, ese dinero se tradujo en pagos de la petrolera a los proveedores de servicio, que a su vez pasaron a impulsar el aumento de los bolívares depositados en los bancos del país. Y dado que estos altos montos de captaciones no podían ser colocados en su totalidad en créditos, las entidades bancarias acudieron a la compra de los títulos emitidos por el Estado para rentabilizar los fondos. "Cuando la banca se encuentra con esta cantidad de depósitos en bolívares y no puede acelerar más la entrega de créditos, viene el Gobierno y les vende títulos de deuda interna", explica Santos. "El Ejecutivo no tenía cómo financiarse porque sabe que la deuda externa está muy cara", agregó. Pero pese a esta estrategia de financiamiento, el fisco se enfrentará al cierre del año con un déficit que alcanzará los 19 puntos del PIB, según cálculos de Santos, tomando en cuenta ingresos, menos gastos, una diferencia que es cubierta con endeudamiento.
Para atender ese desorden en las cuentas, Santos señala que posiblemente se dé un ajuste cambiario. Aun con un aumento del Impuesto al Valor Agregado (IVA) e incluso un alza significativa en el precio de la gasolina, no se cubriría esa cantidad. "Con el aumento de un punto del IVA, apenas se recauda medio punto del PIB. Y llevando la gasolina de un céntimo el litro a 75 bolívares el litro, esa recaudación representaría solo 1,7 puntos del PIB", explica el economista.
Ajuste cambiario. El 2013 se vislumbra como un año postelectoral y de pago de compromisos de deuda, lo que lleva a adelantar un escenario de menos gasto. Ante ese panorama y el déficit fiscal manejado para 2012, Santos no descarta un ajuste en el tipo de cambio. Para el experto, esta sería la alternativa que le permitiría al Ejecutivo asegurar ingresos de por lo menos seis puntos del PIB, en caso de que el precio del dólar oficial no suba más de dos bolívares por divisa. Sin embargo, autoridades económicas del Gobierno han insistido en que Venezuela no tiene necesidad de una devaluación ni a corto ni a mediano plazo. El financiamiento recogido a través de deuda interna posiblemente continúe en 2013, según estima Santos, pues cree que esos 11 puntos del PIB que arrojó esa estrategia seguirán necesitándose en el Gobierno. Fuente: EMEN.
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