Dólar permuta vuelve al ruedo

La vuelta del mercado permuta es un hecho. El Banco Central de Venezuela (BCV) y el Ministerio de Finanzas tienen listo el proyecto para la reapertura de este mecanismo que estaría operativo para el mes de diciembre y que volverá a funcionar bajo el ojo vigilante del Estado, según aseguran fuentes del instituto emisor. Sus operadores serán las casas de bolsa que tengan la autorización, y la banca que, hasta el momento ha sido la única intermediaria en las políticas cambiarias establecidas por el Ejecutivo desde el cierre del mercado permuta en 2010. Tal decisión ameritaría también "despenalizar" estas operaciones que estaban prohibidas en la Ley de Ilícitos Cambiarios y en la Ley del Mercado de Valores. Por lo que trabajan en la revisión del marco legal en conjunto con la Asamblea Nacional (AN).

El presidente de la Comisión de Finanzas, Ricardo Sanguino, confirmó que ya tienen una primera propuesta de reforma de estos dos instrumentos legales, que se orientan a modificaciones desde el punto de vista operativo que, en ambas normas, impedían este tipo de operaciones, al tiempo que se aumentan las sanciones a quienes incurran en actos tipificados como delito. Dijo que se trata de precisar la aplicación de la ley. "Lo importante es que las leyes se desarrollan y tienen un tiempo de aplicación, y una vez que ha cesado el motivo por el cual fueron creadas, entonces surgen otros instrumentos que se ajustan a las nuevas realidades", indicó el asambleísta. La idea de reabrir el mercado permuta es "dar mayor fluidez al mercado de divisas" y "flexibilizarlo", según señaló. Sanguino, quien no ahondó en los detalles de las modificaciones de ambas normas, señaló que entre lo que se estaría reformando en la Ley de Ilícitos Cambiarios es el aspecto que establece que es el BCV el organismo que tiene las competencias para definir y normar las operaciones con títulos valores de la República, mientras que sería el Ministerio de Finanzas el que tipifique los delitos. Cosa que ya ocurre.

En el caso de las sanciones, el diputado dijo que la ley será más rigurosa y específica: las penas de cárcel aumentan; por ejemplo, quienes obtengan divisas bajo engaño, alegando causas falsas o valiéndose de cualquier medio fraudulento, pueden pagar entre 6 y 14 años de prisión. En la ley aún vigente este delito es penado, además de las medidas administrativas, con 3 a 7 años de prisión. Además, se incluye a la Superintendencia de Valores entre los entes supervisores, así como la autorización de las operadoras; se define lo que son grupos de delincuencia organizada; se establecerá que ante las autoridades de aduana y no la autoridad cambiaria donde se reportarán las personas naturales y jurídicas que importen o exporten, ingresen o egresen desde y hacia el territorio venezolano más de $10.000 o su equivalente en otras divisas. La aduana lo comunicará a los entes con competencia. Fuente: EMEN.

Opciones de inversión en Venezuela

De aquel dicho de "sentarse a vivir de los intereses" que usaban las generaciones pasadas acostumbradas a tener sus ahorros en los bancos solo queda la anécdota. En el país con la inflación más alta del continente, para preservar el patrimonio es necesario buscar alternativas distintas al ahorro en moneda local. "En los últimos 12 meses estamos hablando de 43,6% de inflación; mientras tanto, la tasa de interés que paga un banco a una persona natural o a una empresa es de 12% y 15%. Entonces, al observar que la tasa real es negativa en más de 28 puntos, tenemos que el peor negocio que se puede hacer en Venezuela es tener el dinero en el banco porque simplemente se evapora", señala el economista José Manuel Puente. Las opciones que ofrece el especialista son: invertir en el mercado inmobiliario y comprar bonos denominados en dólares.

La adquisición de inmuebles equivaldría a tener el patrimonio en divisas, en vista de que los precios de las viviendas, más allá de experimentar un comportamiento equivalente a la inflación, avanzan al ritmo del dólar, aunque no precisamente del oficial. Sin embargo, recuerda Puente que la Ley para la Regularización y Control de los Arrendamientos de Vivienda "mete un ruido muy fuerte"; por lo tanto, la opción de comprar inmuebles como inversión se reduciría a la adquisición de oficinas, ya que no entran en la regulación. Los bonos como mecanismo de ahorro cumplen su función solo si están denominados en dólares. El Gobierno, a través del Ministerio de Finanzas, es el único organismo que emite deuda a largo plazo en bolívares, pero normalmente la compran solo inversionistas institucionales, que son los que están obligados a manejar cartera en moneda nacional.

"En un país de alta inflación nadie quiere colocar dinero a largo plazo en bolívares. Ningún venezolano en su sano juicio compraría un bono de la República en bolívares para recibir 14% o 16% porque eso no compensa contra la inflación. El mercado de renta fija aquí es un mercado de muy corto plazo", sostiene Carlos Jaramillo, profesor del Instituto de Estudios Superiores de Administración (Iesa) y especialista en renta fija. En este escenario, la inversión en bonos en dólares se reduciría a quienes ya están en el mercado, pues incursionar se torna muy complejo. "El que se quedó en bolívares se fregó. Para comprar bonos en dólares tienes que tener dólares. Hay que tener plata afuera para incursionar. Si tienes bolívares, no hay mecanismos legales para hacerlo", resalta Jaramillo. Lo que le queda a los venezolanos es comprar bonos globales de la República y bonos de Pdvsa denominados en dólares, aprovechando el alto rendimiento que ofrecen, pero estando conscientes del riesgo. "El venezolano promedio que compra los bonos de Pdvsa y de la República se deja llevar mucho por los cupones y no tiene una gran percepción del riesgo. Yo no digo que la gente no lo compre, sino que tiene que entender el riesgo que está tomando". El bono Pdvsa 2017 puede ser muy atractivo porque ofrece un cupón de 8,50%, su precio actualmente consta de 90% de su valor facial y su rendimiento efectivo podría llegar a 12% en dólares; mientras que una Letra del Tesoro Norteamericano puede generar impuestos fiscales y no superar 4,50%. Fuente: EMEN.

Director del BCV habla de diversos tópicos de interés económico

Armando León, director del Banco Central de Venezuela, considera que existe un marco legal muy complicado, por lo que cree necesario algunos cambios. "Hay que dar la mayor facilidad posible para que la pequeña y mediana empresa (privada) como la del sector público puedan operar de la forma más transparente", dijo en entrevista concedida a Globovisión. Al ser consultado sobre si se requiere modificar la Ley contra los Ilícitos Cambiarios, señaló que luego de haberse superado los problemas que en 2009 y 2010 generaron la creación de esta norma, "hay que revisarla para que todo funcione. A medida que se vaya mejorando la legislación, el precio del dólar dejará de ser un misterio". Recalcó que la legislación local debe orientarse más al tema de la legitimación de capitales. Funcionarios y diputados han señalado que se evalúa modificar la Ley de Ilícitos Cambiarios para eliminar varios de sus artículos.

Igualmente, se ha mencionado la posibilidad de una reforma a Ley de Mercado de Capitales, la cual podría traer de nuevo a las casas de bolsa para ser instituciones autorizadas por el BCV, a fin de atender a los usuarios de los sistemas cambiarios que se establezcan. La vuelta de un mercado permuta es un tema que nuevamente cobra fuerza. Fuentes del Ministerio de Finanzas han indicado que se estudia la posibilidad de crear un papel "marcador" de un nuevo tipo de cambio legal, como en su momento fueron considerados los títulos ADR´s de Cantv.

El director del BCV se refirió a los resultados de la actividad económica para el segundo trimestre de un crecimiento de 2,6% y, recalcó que esta tendencia continuará en los próximos meses. "Tenemos dos estados de la economía. El primero fue muy complicado; algunos pensaban que entraríamos en recesión, pero hubo un resultado bajo. Y en el segundo trimestre recuperamos la fuerza de crecimiento, la mayoría de los sectores crecieron por encima de 3%". A su juicio, hay factores que confirman que seguirá la expansión económica. "Sí vamos a crecer en el tercer y cuarto trimestre, porque hay un arrastre muy fuerte del segundo trimestre, se han aprobado más divisas y la banca entrega más créditos". León aseguró que hay "una recuperación sostenida del abastecimiento" y que habrá menos presiones inflacionarias en la segunda parte del año. "El BCV hace un esfuerzo para controlar la liquidez. En 2012 se absorbió liquidez excedentaria y vamos a seguir esta estrategia en el II semestre". Fuente: EMEN.