Suben bonos venezolanos

Los precios de los bonos soberanos de Venezuela han subido subido, ante la falta de información concreta sobre el estado de salud del presidente Hugo Chávez, dado que no se la visto en público desde que fue operado en Cuba el 10 de junio. "Si el mercado está pensando que la situación en más grave o que su salud está en riesgo, claramente que eso va a implicar una política de menor prima de riesgo y una prima más baja por el riesgo político", dijo Siobhan Morden, jefe de estrategia de América Latina de RBS en Stamford, Connecticut.

El bono de referencia 2027 denominado en dólares se ofertaba el lunes con alza de 1,5 puntos en el precio a 73%, llevando el rendimiento a una baja del 13,356%, de acuerdo con datos de Thomson Reuters. El cupón del bono, emitido en 1997, es de 9,25%. "(Esto) reenfoca la atención en las elecciones del próximo año (...) bajo la visión de que la oposición tiene una oportunidad de ganar. Si ellos continúan superando parte de estos obstáculos y logran ganar, entonces se estará viendo un mínimo de 500 puntos básicos en la contracción del diferencial de crédito. Pueden seleccionar sus activos, eso no importa", dijo Morden.

El segmento de Venezuela en el índice referencial de JP Morgan para los mercados emergentes se negocia con un diferencial de 1.092 sobre los bonos comparables del Tesoro de Estados Unidos, el diferencial más amplio en el índice. Sin embargo, si Chávez se muestra pronto en público, esos avances podrían se fácilmente borrados. "La especulación sobre la salud de Chávez quizás haya afectado marginalmente la confianza del mercado, pero el factor más importante es un retorno al apetito por el riesgo en los mercados globales en general", dijo Vitalu Meschoulam, jefe de renta fija de América Latina y estratega de monedas con Morgan Stanley en Nueva York.

Fuerte incremento comercial con China

"Desde al año 2006 hasta hoy el intercambio comercial con China pasó de $200 millones a más de $10.000 millones", afirmó la ministra de Comercio, Edmée Betancourt, al resaltar el crecimiento que ha tenido este intercambio en la apertura de la semana pasada de la III Feria de productos industriales de China en Venezuela.

 

Betancurt recordó "que entre los novedosos convenios ya se adelanta la construcción, en Los Valles del Tuy, de una sede en Venezuela de la marca Haier". También estuvieron en el acto, los ministros de Ciencia y Tecnología Ricardo Meneses y de Planificación Jorge Giordani. El titular de Ciencia y Tecnología, Ricardo Menéndez, indicó que "estamos rompiendo récord de producción" en el marco de estos acuerdos , apenas en el mes seis del año. "Así es como están funcionando todas estas asociaciones estratégicas con China. Porque además no se trata de una simple relación comercial, sino que incluye transferencia tecnológica. Tenemos por ejemplo la BAL (Agencia Bolivariana Espacial) que es una empresa nuestra. En el caso de las computadoras Orinokia el titular de Ciencia reflejó que "este año terminaremos construyendo más de 140 mil unidades".

 

El embajador de China en Venezuela, Zhao Rong Xian especificó que "según estadísticas de la aduana China, el volumen total del comercio bilateral alcanzó los 10.272 millones de dólares, un aumento de 42,8 %". La exhibición comercial China-Venezuela en sus 3.000 metros cuadrados, mostró muchos productos de empresas privadas chinas, pero ni un solo producto de la empresa privada nacional.

Economía venezolana vulnerable

La recuperación de las reservas internacionales en niveles superiores a los de comienzos de año, que se ubicaron en $29.4 millardos, y un precio promedio del crudo de $97, no han sido suficientes para reducir el riesgo país de Venezuela, el cual se encuentra por encima de 1.100 pb, ubicándose en máximos de los últimos cinco meses. Siendo Venezuela el segundo país más riesgoso del mundo después de Grecia en materia de deuda soberana.

 

Un nuevo incremento de endeudamiento por 45 millardos de bolívares fuertes, solicitado por el Presidente de la República para misiones, emergencias y deuda pública, llevará a la nación a endeudarse este año en 97 millardos de bolívares fuertes o 22.5 millardos de dólares. Adicionalmente, Japón dará un préstamo a Pdvsa por 1.5 millardos de dólares, el cual será cancelado en parte con petróleo. Este convenio será firmado el próximo 28 de junio y le permitirá a las empresas niponas adquirir anualmente hasta 3 millones de barriles de crudo liviano durante cinco años, lo cual ayudará al país asiático a paliar su crisis energética actual.

 

La premura por el endeudamiento adicional antes mencionado, hace pensar a propios y extraños que los recursos del Fonden, donde se destinan los ingresos extraordinarios por el precio del petróleo, deben ser limitados o inexistentes, lo cual contribuye a mantener la alta prima que hay que pagar a la hora de emitir bonos de deuda en divisa extranjera. Es de esperar que dentro del programa de endeudamiento previsto para el resto del año se emitan bonos de deuda corporativa de Pdvsa y/o soberana de Venezuela, que de realizarse en el corto plazo tendrían que ofrecer incentivos muy altos como el visto en la última emisión de Pdvsa, cuyo cupón fue de 12.75%, por lo que sería más rentable para el país que las nuevas emisiones se realicen en los últimos meses del año, una vez que el mercado haya digerido los nuevos niveles de deuda. Por lo anteriormente señalado, cerraremos el 2011 con una deuda del sector público (Gobierno central, Pdvsa, empresas básicas y préstamo con China) cuyo peso será superior al 50% del PIB. Ante estos números, cabe pensar ¿podremos pagar la deuda externa? El peso del servicio de la deuda este año será de 12.2% del presupuesto y una cifra similar para el próximo año, lo cual no es deseable, pero manejable con niveles de precios del crudo venezolano sobre los $90. En virtud de que la inversión extranjera actualmente es negativa, la emisión de deuda es la única alternativa propia de captar fondos, por lo que un escenario de impago de la deuda nos cerraría las puertas a la inversión extranjera, acabaría con el Sitme, el cual arrastraría a muchas empresas que dependen de este organismo para operar, lo cual a su vez se traduciría en una menor recaudación tributaria, entre otras.