Más divisas entraran al BCV

El Fondo de Desarrollo Nacional (Fonden) podrá recibir recursos en bolívares y en dólares de parte de Petróleos de Venezuela, por concepto de los ingresos extraordinarios que reciba. En la Gaceta Oficial Nº 39.871 se publicó la reforma de la Ley de Contribución Especial por Precios Extraordinarios y Precios Exorbitantes en los Hidrocarburos. En el texto se establece que el Fonden podrá solicitar a Pdvsa si desea recibir los recursos en bolívares o en dólares. En el anterior instrumento legal se señalaba que estas contribuciones sólo se harían en divisas desde Pdvsa hasta el Fonden. El ministro de Petróleo y Minería, Rafael Ramírez, explicó que la modificación tuvo como objetivo una mayor coordinación con el Ministerio de Planificación y Finanzas y con el Banco Central de Venezuela en torno al tema monetario. Explicó que "se están captando muchos dólares que van sólo al Fonden, entonces vamos a venderle más divisas al BCV".

 

En la modificación de la ley se explica que en el caso en que el Fonden requiera de los bolívares, Pdvsa venderá las divisas al ente emisor que las liquidará al tipo de cambio vigente. Asimismo, en la reforma se señala que "el BCV podrá transferir al Fonden en cada oportunidad de venta de divisas por este concepto, el 50% de lo vendido, salvo que el nivel de reservas internacionales líquidas permita transferir un monto mayor", se señala en el instrumento legal. El ministro Ramírez reiteró que la finalidad es que los aportes en dólares se vendan directamente al ente emisor que antes iban directamente al Fonden. "Entonces es sano y bueno para el equilibrio económico que pasen por el BCV".

 

Analistas consultados sostienen que ahora la mitad del excedente petrolero será vendido al Banco Central, el cual podrá de esta manera fortalecer sus reservas internacionales líquidas (efectivo), la cuales habían caído por las transferencias directas que la industria petrolera hacia al Fonden. "Es una reforma monetaria. Pareciera que estuvieran reparando lo que habían hecho con esta ley. De alguna manera se está reorganizando o poniendo en orden la estructura monetaria", destacó la fuente consultada que no quiso ser identificada. Ramírez calcula que debido al aumento de los precios del petróleo podría ser mayor el aporte de Pdvsa hacia el Fonden durante este año. "Si el año pasado fueron 14.400 millones de dólares, y hoy en día estamos a unos siete u ocho dólares por encima en la cotización del crudo, la transferencia será mayor. Así que la situación para nosotros va a estar bien, muy bien, porque no sólo nos acompaña la situación internacional sino que también estamos en expansión de la industria petrolera", afirmó. Informó también que 4.015 millones de dólares serán destinados para aumentar la producción de crudo.

Reforma a la ley del Fonden

El Fondo de Desarrollo Nacional se convierte ahora en otro mecanismo de endeudamiento para el Gobierno. Según la última reforma al instrumento legal que lo rige, el Fonden podrá emitir bonos de deuda sin límite alguno. Las autoridades monetarias y financieras contarán con este fondo como emisor de títulos y con la Ley Especial de Endeudamiento que se aprueba cada año junto al Presupuesto de la Nación para financiar el gasto. "El Fondo de Desarrollo Nacional, S.A. podrá dar garantías, emitir títulos y realizar operaciones financieras que representen endeudamiento", señala la ley luego de la modificación de su artículo nueve. Anteriormente, este instrumento de financiamiento tenía prohibido la oferta de papeles de deuda. Sus recursos en dólares tampoco podían ser invertidos en el mercado interno y sólo serían destinados para la importación de bienes de capital y para pagos de la deuda pública externa. Sin embargo, a lo largo de los años el Gobierno ha puesto en marcha una serie de modificaciones al fondo, lo cual según la opinión de expertos, ha desvirtuado su objetivo principal de financiar obras de envergadura. Al mismo tiempo, que advierten que el Fonden ha recibido recursos de las reservas internacionales del Banco Central de Venezuela y de ingresos extraordinarios de Pdvsa, por 82.600 millones de dólares desde el año 2005. No obstante, según lo anunciado por el presidente Hugo Chávez, el fondo sólo tiene disponibilidad de 6.400 millones de dólares.

 

Para el director de Ecoanalítica, Asdrúbal Oliveros, aunque el Fonden emita bonos de deuda, el prestamista final y el que hará frente a esa deuda será la República. Desde el año 2009 el Gobierno ha intensificado la colocación de títulos en divisas para financiarse, al ejecutar 11 ofertas por un total de 32.664 millones de dólares. "Al Fonden emitir deuda, el Gobierno se puede saltar la Ley de Endeudamiento, ya que en teoría el Fonden no estará sujeto a los límites impuestos en el presupuesto", indicó Oliveros. Durante los años 2009 y 2011 el Gobierno aprobó la Ley Complementaria de Endeudamiento, como forma para incrementar el techo de la deuda. Oliveros sostiene que al darle al Fonden la potestad para ofertar bonos, no será necesario solicitar otra ley complementaria. "Con esta nueva estructura ahora se limita el alcance del Fonden en el futuro, porque al ponerlo a emitir deuda, parte de sus recursos se destinarán a pagar los interés de ese endeudamiento. Que ahora lo pongan a que se endeude es parte de la voracidad fiscal del Gobierno, va contra la naturaleza de lo que es el Fonden y para lo que se creó", afirmó.

 

De la ley complementaria de endeudamiento del pasado año se colocó deuda tanto en bolívares como en dólares para financiar las misiones Agro-Venezuela, Saber y Trabajo y Vivienda. Aunque un mayor monto se destinó para el pago de servicio de la deuda (intereses más capital), para el refinanciamiento y para la gestión fiscal (gasto corriente) ejecutados por el Gobierno. El Fonden ha invertido parte de sus recursos en la compra de bonos de deuda de otras naciones como Argentina. Sin embargo, se desconoce a cuánto asciende su cartera de inversiones, cuánto ha sido su rendimiento, cuánto se ha ejecutado y cuáles proyectos ha financiado.

Recursos para el agro en Venezuela

Ahora el Fonden (Fondo Nacional de Desarrollo Nacional) podrá emitir títulos, realizar operaciones financieras y dar garantías. El presidente Hugo Chávez autorizó la semana pasada la modificación de la ley que regula a esta instancia para que pueda funcionar de esta manera. "Este fondo tiene tanta fuerza económica y financiera, que ahora tiene capacidad para emitir garantías", dijo el primer mandatario. "El Fondo de Desarrollo Nacional podrá dar garantías, emitir títulos y realizar operaciones financieras que representen endeudamiento", puntualizó en un Consejo de Ministros, en el cual se aprobó mediante Ley Habilitante la creación del Fondo Ezequiel Zamora. Con esta figura se centralizará parte de los recursos de la cartera agrícola obligatoria que deben dar los bancos para financiar la producción. "Por ley tiene capacidad para emitir garantía y en este caso, emitirá garantías para el Fondo Zamora, para los créditos agrícolas", agregó.

 

El vicepresidente de la República y ministro de Agricultura y Tierras (MAT), Elías Jaua, indicó que la creación del fondo permite "tomar otras decisiones de carácter financiero para que se transfieran esos recursos al fondo y emitir unas garantías". Chávez reiteró lo dicho el 15 de febrero: que las garantías serán emitidas vía el Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social (Bandes) y el Fonden. Agregó que con esto se ha creado "una nueva institucionalidad financiera", que dará gran capacidad de maniobra para apalancar el desarrollo "con recursos propios, nacionales, como en este caso, y con recursos internacionales, entiéndase, países o bancos", señaló.

 

Chávez y Jaua indicaron que el monto de la cartera agrícola para este 2012 deberá ser de Bs. 32.000 millones. Pero este no será el techo de los préstamos, sino el monto de las nuevas liquidaciones durante el año, explicaron fuentes oficiales. Según la resolución N° 3.155, emitida por el Ejecutivo este jueves 16 de febrero, se establece que la cartera agrícola debe conformar 25% (en promedio) de lo que se prestó en general entre los años 2010 y 2011 (el equivalente). Bajo ese parámetro establecido, el monto total al que debe llegar la cartera agrícola en este 2012 es de por lo menos Bs. 55.833 millones. En semanas pasadas, cuando el presidente Chávez anunció la creación del Fondo Zamora, indicó que posiblemente los recursos se transferirían a través de bonos agrícolas. Sin embargo, aún no anuncian detalles sobre las características de estos instrumentos. Aunque el Ejecutivo no ha confirmado la emisión de títulos agrícolas, el Presidente de la República indicó que la estrategia financiera será "parecida a la aplicada para la vivienda". En efecto, parte de la cartera habitacional se destinó a la compra de bonos y cédulas hipotecarias. En este caso, se disminuyó el porcentaje reglamentario que los bancos deben tener depositado en el Banco Central de Venezuela de las captaciones del público. Y con esa liberación de tres puntos de los depósitos, las entidades compraron la primera emisión de bonos hipotecarios. Esos fondos pasaron a un fideicomiso en Bandes, administrado por Pdvsa, para la ejecución de la Gran Misión Vivienda. Pero, además, se emitieron las cédulas hipotecarias que los bancos debieron adquirir con parte de esa cartera obligatoria. Jaua solo adelantó que se "discute la estrategia financiera" para el caso del sector agrícola. Mientras que el Presidente ya adelantó que de emitirse estos títulos estarían exentos de impuestos: "Las operaciones de las empresas estarán exentas del pago de todo impuesto, tasa o contribución y gozarán de todos los privilegios y prerrogativas que tiene la República", señaló.