2012 luce propicio para inversiones de corto plazo en Venezuela

La "avalancha" de dinero que está recibiendo la economía nacional en los últimos tres meses del año, conllevará a que en el próximo 2012 lluevan los créditos de la banca. Los préstamos subirán en términos reales, tanto como este año, o un poco más. Eso, y una mayor inversión en títulos valores, serán parte de los efectos directos de la liquidez que existe en el país , pues serán las estrategias principales para drenar esos excesos. Así lo estima la calificadora de riesgo Fitch Ratings en el informe Perspectivas 2012 para los Bancos Andinos. Según este análisis, Venezuela será el único país de la región en donde habrá un crecimiento de los créditos.

 

El factor clave para que en Venezuela la historia sea distinta es la liquidez, pues el volumen de los depósitos de los clientes aumenta, reitera Fitch, debido a la política monetaria expansiva. Esto aunado a que la volatilidad de las captaciones es baja por al control de cambio. Y así, el hecho de que en Venezuela exista la restricción de tener inversiones en moneda extranjera por encima del 30% de su patrimonio, indica que las crisis financieras en el mundo no son tan riesgosas para sus balances. La firma cree que los bancos de la región andina (Ecuador, Colombia, Perú, y Venezuela) podrán enfrentar el deterioro y la volatilidad de los mercados financieros internacionales; recuerda que en la región la fuente de financiamiento de estas instituciones ha sido -en su mayoría- los depósitos de los clientes, lo que hace que su dependencia de los capitales globales esté muy limitada.

 

Después del boom crediticio que se dio en Venezuela durante los años 2004 y 2008, la gaveta de préstamos de la banca se estancó en términos reales, debido a la contracción que sufrió la economía nacional entre 2009 y 2010. Al márgen de este comportamiento los créditos crecieron de nuevo en Venezuela, registrando hasta un 43% de incremento en términos nominales. Fitch cree que el comportamiento se repetirá o mejorará durante este 2012, debido a la expansión de la base monetaria. Así lo explicó el director de la firma, Pedro El Khaouli. "Cuando hay tanta liquidez los bancos hacen lo que saben hacer: prestar", señala el analista financiero. Aclara que para las entidades colocar tantos préstamos no es sencillo, tomando en cuenta que poco más de la mitad del total de esa cartera está destinado a obligaciones, dirigidas a distintos sectores.

Alta liquidez y pocas opciones de inversión

Con dinero en mano, las entidades bancarias se las ingenian para prestar más o buscar alguna alternativa para que los fondos registrados no estén de reposo. Un aumento del gasto en el país ha evidenciado un crecimiento en los depósitos de los clientes que ha permitido, además, que los bancos den más préstamos, impulsados también por un nuevo despertar en la demanda. El último informe de la Superintendencia de las Instituciones del Sector Bancario (Sudeban) demuestra que los bancos en el país continúan acelerando la entrega de créditos, pero esto no evita que la intermediación crediticia disminuya un poco, pues los bancos no pueden prestar al mismo ritmo de incremento que reflejan los depósitos del público.

 

El organismo regulador señala que ese indicador cayó 3,5 puntos porcentuales en noviembre, con respecto del año anterior; un comportamiento lógico, tomando en cuenta que el índice refleja cuánto de esos depósitos se están destinando a préstamos. Los préstamos en la banca aumentaron durante el último año 43,8% (de noviembre 2010 al mismo mes de este año), mientras que los depósitos también aumentaron en ese mismo período, pero un poco más, 53,7%, según las cifras de la Sudeban. Es un comportamiento típico en el último trimestre del año que la liquidez aumente, por las utilidades que le depositan a la gente. Sin embargo, en esta época el crecimiento fue más alto que los ejercicios de los últimos años.

 

Las entidades bancarias mantienen en el BCV más de lo que le exige el ente emisor por protección para los ahorros, que es 14% de sus captaciones. Pero, para la banca mantener esos fondos ahí no resulta rentable. Lo que trae más ingresos a las entidades es el crédito. Sin embargo, no todo se logra colocar en préstamos y las carteras dirigidas se cumplen con gran esfuerzo. Ante esta realidad, los bancos suelen optar por inversiones en títulos valores. El último informe de la Superintendencia señala que las entidades aumentaron la adquisición de bonos en 60,61% en un año.

Devaluar la moneda. Peor el remedio que la enfermedad

En las últimas semanas la devaluación es tema de análisis entre economistas, bancas de inversión, funcionarios y empresarios. Sin embargo, la mayoría de los economistas descarta cambios en la tasa oficial. Explican que ante el escenario de un año electoral, será inviable su implementación durante 2012 debido al costo político que conlleva. "La devaluación será para después del siete de octubre (día de las elecciones presidenciales)", asegura el economista y profesor de la UCV, José Guerra. "No está previsto devaluar el próximo año, eso quedará para el 2013", afirmó una fuente oficial que prefirió mantener su nombre en reserva.

 

Fuentes del Ministerio de Planificación y Finanzas indicaron que el plan de ajuste cambiario fue presentado por los técnicos de este despacho semanas atrás al ministro Jorge Giordani. No obstante, éste al parecer ha negado la posibilidad de tomar la medida de ajuste. Otros esperan lo contrario. La banca de inversión Barclays Capital indicó que el presidente Hugo Chávez ha utilizado por lo general los últimos días o el comienzo del año para anunciar la devaluación. Sin embargo, en esta ocasión, "Chávez se enfrenta a la elección más difícil en los 12 años que ha estado en el poder". Señala que teniendo en cuenta la expansión fiscal que el gobierno está llevando a cabo antes de las elecciones, la pregunta es si tiene suficientes recursos. Pero para Barclays, sí tendrá el margen necesario gracias a las perspectivas del mercado petrolero.

 

José Guerra explica que en año electoral el Gobierno preferirá endeudarse para conseguir mayores recursos, y utilizará los fondos que posee. "El Gobierno tiene recursos, la devaluación no es algo prioritario. Para eso devaluó este año, para no hacerlo en año electoral, no lo veo", dijo. A su juicio la única manera que devalúen la tasa del Sitme y que a su vez sea beneficioso, es que Petróleos de Venezuela venda directamente los dólares en este sistema, "así, sí gana el Gobierno". Al ser consultado sobre si es necesario aplicar algún ajuste a la tasa oficial, Guerra destaca que lamentablemente el Gobierno ha adoptado la medida solamente por razones fiscales. "Si la devaluación no se realiza en el contexto de una política económica diferente para estimular la economía, no se logra el objetivo". José Luis Saboin, economista miembro de Ecoanalítica, señaló "El tema no es si devalúas o no, la política cambiaria ya no sirve. En la Venezuela chavista la devaluación es de corte fiscal y más en año de elecciones presidenciales. Sigo creyendo que devaluar es una apuesta arriesgada, pero a la vez sigo creyendo que Chávez va a hacerlo", afirmó a través de su cuenta en twitter. Fuente: EMEN.