Escasez de divisas afecta sobremanera la economía de Venezuela

La apertura de un mercado cambiario alterno está en el tapete como la vía más idónea en el plazo inmediato para solventar las presiones cambiarias y así bajar la escasez y la inflación. El esquema, previsto por el ministro de Finanzas y vicepresidente de la economía, Nelson Merentes, confronta a distintos economistas, académicos y financieros del país en cuanto a su éxito o fracaso. La oferta de divisas que pueda proporcionar el Estado, la posibilidad de que el sector privado participe en este mercado y el equilibrio o no de la demanda de dólares, son los principales elementos de discrepancia entre los expertos. Aunque todos concuerdan en que sin medidas integrales, que atiendan el área fiscal, monetaria y cambiaria como un plan general, este posible mecanismo no tendrá resultados óptimos. No se entiende como los encargados de manejar la economía venezolana atacan el problema como un proceso de ensayo y error cuando los principios de prosperidad económica son bien claros.

Las autorizaciones de divisas en Cadivi tienen retrasos de entre 60 y 90 días, por lo menos, y el recién creado Sistema Complementario de Autorización de Divisas (Sicad), no ha ofertado más de $1.000 millones desde su creación en marzo, ni siquiera una cuarta parte de lo que otorgó el Sitme en el 2012. Estas condiciones, entre otras, no solo provocan altas presiones cambiarias, que elevan el precio del dólar no oficial, traen altos niveles de inflación, y escasez de 20%, sino que son suficientes premisas para que algunos economistas se atrevan a asegurar que la disponibilidad de divisas de Venezuela es baja. Y sin suficiente moneda extranjera, estos expertos no dudan en vaticinar que el nuevo sistema no tendría éxito. El economista Ángel García Banchs, está de acuerdo con esa afirmación, asegura que nadie en Venezuela querrá dejar sus dólares por bolívares en el país. Según los cálculos del experto, las reservas internacionales líquidas están en $850 millones para los últimos días de septiembre. Para el economista Orlando Ochoa, inciden en esta situación de escasez de divisas, los acuerdos petroleros que tiene Venezuela con otros países, como los convenios de PetroCaribe, PetroSur, o los que se llevan a cabo con Cuba. Recuerda el experto, que estos tratados, implican pagos a descuentos, a plazos, y algunas veces con servicios, que complican el flujo de caja de Pdvsa. Aparte de los compromisos de la estatal petrolera por el préstamo chino y las transferencias al Fonden. En el primer semestre de este año, las exportaciones hechas por Pdvsa fueron de $42.940 millones, pero lo que le vendió en ese tiempo al BCV fue la mitad, específicamente $21.872 millones. Ochoa indica que esta situación se debe a que alrededor de la mitad de la exportación de la petrolera no se cobra, debido a las condiciones de los convenios petroleros que hay con países amigos.  

Pero el interés mayor para el Estado, sería ahorrar a través de esta alternativa parte del gasto en dólares. Según explicó Víctor Silva, director de Kapital Consultores, este mercado bajaría los compromisos para honrar en dólares del Gobierno, que no cubrirá 100% de las importaciones. Y es que, de hecho, para Kapital, de abrirse el nuevo mecanismo alternativo, habría incluso una posible redirección de las divisas aprobadas en Cadivi, que también favorecerían a la oferta en este esquema. Según esta consultora financiera existe una sobre estimación de la posible demanda que surgiría de las transnacionales que no han podido repatriar sus dividendos, los que calculan en Bs. 57.000 millones; a una tasa de cambio de Bs. 6,30, se correspondería a $9.000 millones, pero a una tasa de Bs. 25, el monto sería mucho menor, de unos $2.280 millones. Se hace necesario reducir la liquidez que ejerce fuertes efectos inflacionarios así como estimular la producción para reducir la escasez. El gobierno debe procurar pragmatismos y no idealismos que mucho daño le hacen al país.

Casas de bolsa a la espera de activación de nuevo esquema cambiario

El nuevo mecanismo que funcionará como tercer mercado cambiario oficial le permitiría al Estado bajar el gasto en divisas, pues parte de los requerimientos serían atendidos a través de este esquema, que podría llegar a manejar entre 25 y 30 millones de dólares diarios, según estima el nuevo presidente de la Asociación de Casas de Bolsa de Venezuela, Ricardo IV Montilla, presidente de Mercosur, casa de bolsa. Indica el operador que la existencia de un mercado legal de este tipo estimularía la inversión extranjera en el país, en especial la del sector petrolero, pues garantizaría un mecanismo lícito para la posterior repatriación de capitales. "En el mercado alternativo que llegó a funcionar, gran parte de la oferta provenía del sector privado, el Estado intervenía cuando buscaba influir en el precio. Ahora la oferta podría venir también de privados", indicó Montilla.

Sin embargo, señaló que las repatriaciones pendientes, calculadas actualmente en por lo menos 60.000 millones de bolívares, no irían a este esquema en primera instancia, pues ello afectaría en gran medida los balances de las transnacionales que están hechos con base en la tasa de cambio oficial de 6,30 bolívares por dólar. Lo que disminuiría en parte las estimaciones de la demanda. El gremio de las casas de bolsa se reorganiza y eleva propuestas al gabinete económico para lograr participar como intermediarios en este nuevo mecanismo, y también para ofrecer otros proyectos de inversión en bolívares tanto para personas naturales como para pequeñas y medianas empresas. En efecto, si el nuevo mercado cambiario se activa con las señales que ha dado el ministro de Finanzas, Nelson Merentes, el sector de las casas de bolsa y el mercado de valores podría reactivarse en el país. "Queremos trabajar. Pedimos confianza. Hay muchas posibilidades de reactivar el mercado de valores en el país", dijo Montilla.

Según explicó, el gremio ya envió proposiciones al Ejecutivo y a las autoridades económicas en las que expone que su participación en el nuevo mercado cambiario le traería mayor liquidez al Estado. "Nosotros en ese nuevo mercado podríamos ser canalizadores de la oferta y la demanda de divisas", agregó el operador. Pero para eso, señala, es necesario modificar la Ley de Mercado de Valores, en especial el artículo dos de la normativa, que les prohíbe a los operadores de valores (casas de bolsa y sociedades de corretaje) el manejo de deuda. Para Montilla, esa restricción le restó liquidez a los títulos de deuda del Gobierno, pero además les quitó participación a los venezolanos que invertían en el endeudamiento del Estado y que eran atendidos por las casas de bolsa o las sociedades de corretaje. La activación del mercado cambiario y la despenalización de la comercialización de divisas servirán, según Montilla, para generar confianza y tranquilidad. "Esta será la única manera de disminuir la obsesión actual por los dólares", señaló. Para el operador, el esquema "documentaría" realmente la oferta y la demanda, y se lograría mayor transparencia en estas transacciones.

Improvisaciones con el nuevo sistema cambiario

Lo que arranca mal...termina mal. Hoy más que nunca se hace vigente tal afirmación, y es que voceros del BCV y del gabinete económico del presidente Chávez viven improvisando sobre la marcha, demostrando una falta de planificación en materia cambiaria. Primero se indicó que el nuevo sistema arrancaría a las dos semanas de paralizar las operaciones con el dólar permuta a través de casas de bolsa, luego que se daría un plazo de otra semana, posteriormente era el viernes pasado, pasaron al día de hoy para decir que será mañana miercoles que comenzaran las operaciones bajo el nuevo sistema.

Recién ayer se dieron ciertas normativas que permiten la operación de personas naturales pero dejando muchísimos vacíos que han ocasionado mucha incertidumbre a la comunidad internacional que sigue de cerca el proceso. Hay que recordar que la plataforma tecnológica a utilizar el la denominada E-Bond de Bloomberg.

Existe una desorganización muy grande de parte del Banco Central en enseriar los plazos de puesta en marcha así como en establecer un marco jurídico idóneo que de real transparencia al proceso; eso sin contar que la fórmula que regirá el sistema de bandas no ha sido publicada dejando muchas dudas. No hay suficientes bonos para ofertar divisas, por lo que se espera que el tope de la banda sea cercano a los 7BsF/$ para incentivar a los privados a deshacerse de los mismos, perpetuando el ciclo de distorsiones que hay en la economía.

Verdades acerca del dólar permuta

Cínicas, han de tildarse las recientes declaraciones de varios funcionarios con responsabilidad en el gabinete económico del gobierno del presidente Chávez. Ante el cambio de la legislación en materia cambiaria realizado en el pasado reciente, donde el Banco Central de Venezuela tendrá la potestad única de negociar con los títulos valores para la obtencón de divisas para las personas naturales y/o jurídicas que quieran acceder al dolares para diversos usos mediante el llamado dólar permuta.

Varios voceros han anunciado que la banda en la cual fructuará este mercado será muy cercana a los 4,30 BsF/$, algo que parece un discurso demagógico y falso, ya que entonces no se justifica crear este otro mecanismo, si bien se podrían otorgar las divisas a través de CADIVI. Estamos claros que el gobierno quiere tener el control absoluto de toda actividad económica y que estas actividades generarán mayor corrupción. Quiero creer que el presidente no es consciente de ello, porque sino sería complice del saqueo a las finanzas venezolanas.

Simplemente es un sin sentido, más aún cuando se conoce la gran deuda interna que existe actualmente y se requiere de mayor cantidad de bolívares para enfrentar los gastos por venir. La creación de un mercado negro con mayores destorsiones y especulación luce inminente, resultando en mayores problemas al país.

Clima de negocios en Venezuela

En días recientes, el gobierno nacional ha continuado con su política de expropiaciones y nacionalizaciones forzadas, que dejan en entredicho el discurso presidencial de respeto a la propiedad privada. Muchas arbitrariedades se han cometido y lo peor es que no se respeta el debido proceso legal existente para los casos de nacionalizaciones.

Las empresas afectadas se ven perjudicadas por no recibir la compensación propia de tales acciones y lo peor del caso es que no existe una verdadera negociación de los términos y el pago del valor real de las empresas. Hay que añadir, el desorden e improvisación imperante por los cambios hechos a la Ley de Ilicitos Cambiarios, dejando a los importadores en un limbo, debido a que no existen reglas que regulen al mercado permuta y con afectaciones hasta ciudadanos extranjeros que cobran sus pensiones a través de casas de bolsa, que han sido sacadas del negocio del dólar permuta.

Recordemos que la inclusión de casas de bolsa y sociedades de corretaje en el negocio cambiario fué hecha por los mismos personajes que ahora dicen que se comportan como especuladores. Mientras tanto, continua la fuga de capitales y ni los mismos venezolanos invierten dinero por la falta de seguridad jurídica. El clima de negocios está muy ensombrecido, por lo que se debe rectificar para beneficiar al país y evitar el desastre que estamos viviendo en la actualidad.

Dólar a la baja.

Bienvenida la volatilidad del dolar paralelo ya que es allí donde se gana dinero de manera apreciable ya que se presentan buenas opciones de inversión. Existe una tendencia bajista en los últimos días que confirma la intervención de PDVSA en el mercado cambiario, cumpliendo el mandato de Chavez, la pregunta es ¿Cuánto más podrá hacerlo? ya que la demanda se mantiene alta por la temporada vacacional.

Se debe estar atento a las fluctuaciones de precios del petróleo, ya que una caída brusca puede incrementar de nuevo los precios del dolar paralelo y se avecina la temporada de compras de los comerciantes para sus ventas en Navidad, el pago de bonos por parte de las empresas y los viajeros de Diciembre que puede sostener o incrementar la demanda del innombrable.

Es tiempo de pescar en río revuelto...e invertir a sabiendas que todo valor por debajo de seis se considera bueno basado en la tasa implicita con los recientes bonos 2011.