Posibles cambios en canje de bonos de PDVSA 2011

Es sabido que el mes pasado PDVSA convocó a los tenedores de bonos emitidos por ellos con vencimiento en 2011 a un canje por un nuevo bono con vencimiento en 2013. Para ello, estableció un una serie de incentivos destacando el pago de un cupon atractivo y la revalorización del monto originalmente invertido.

Hasta la fecha se sabe que se han podido canjear unos 500MM$, sin embargo, esta cifra es baja con respecto a los 3.000MM$ que debe desembolsar la empresa en 2011 para el pago a los inversores. El problema es que esto acarrea una gran carga y dificulta los planes de gastos con miras a la campaña presidencial de 2012.

Templeton Fund es poseedora de al menos 1.500MM$ y los analistas financieron estiman que debe ofrecerse un mayor incentivo (bien sea con un mayor cupón o modificando las condiciones) para lograr el objetivo del canje. Por lo que de haber una flexibilización se continuaría con la errada política de endeudamiento a un alto costo, debido a que los inversionistas extranjeros exigen altas primas para sopesar el alto riesgo que representa Venezuela, sobretodo luego de las nuevas expropiaciones ordenadas por el presidente de la nación.