En medio de la crisis que sacude a los mercados europeos se
vislumbró semanas atrás, la posibilidad de encontrar algunas soluciones. En este
escenario los bonos de deuda externa de algunos países reflejaron gran
movimiento. Entre ellos, los de Venezuela, tanto de la República como los
emitidos por Pdvsa, los cuales se han recuperado hasta el punto que algunos
llegaron a su máximo en el año. De acuerdo al comportamiento que han tenido
en el mercado internacional, los precios de los papeles venezolanos registraron
un incremento de 4% en promedio en las últimas dos semanas, con una alta demanda
y muy apetecibles en las jornadas del pasado miércoles y jueves.
Analistas
consideran que si bien la deuda de Pdvsa respecto al patrimonio no representa
mayor carga y el país cuenta con suficientes recursos para garantizar el pago de
los globales, los bonos venezolanos han sido fuertemente "castigados" por los
mercados internacionales. Sin embargo, destacan que el alza de los bonos en
las últimas semanas también está relacionada a las noticias sobre el acuerdo de
pago entre el Gobierno venezolano y la empresa cementera Cemex por el proceso de
estatización, así como a las declaraciones de funcionarios y del propio
presidente Hugo Chávez sobre la posibilidad de llegar a un acuerdo amistoso con
la petrolera norteamericana Exxon Mobil.
Carlos
Jaramillo, profesor del Iesa, explicó que los inversionistas internacionales se
encontraban a la expectativa por la reunión que realizaron el pasado viernes los
países de la Comunidad Europea, donde se llegaron a acuerdos sobre la
estabilidad del sistema financiero y el equilibrio del euro. Aunque esas
decisiones no terminarán del todo con la crisis europea, por lo menos
contribuyeron a calmar los mercados, porque observaron que existía la
disposición de algunos países de ceder con tal de conseguir soluciones al
problema de la zona". Indicó que esta situación contribuyó a que los
inversionistas internacionales se volcaran hacia papeles con mayores
rendimientos, entre los que se encuentran los títulos venezolanos. Otro
factor que impacta con fuerza a los papeles venezolanos es el comportamiento de
los precios del petróleo. Pero uno nuevo ha aparecido en los últimos años: las
advertencias que se han esgrimido sobre la industria petrolera sobre el descuido
de sus inversiones en áreas estratégicas en pro del financiamiento de planes
sociales en el país. Recuerda que la percepción de riesgo-país de
Venezuela es hoy por hoy mucho más alta que la de otras naciones que han
incurrido en impago de la deuda como Argentina, o de otras como Ecuador que ha
señalado abiertamente no pagar más sus acreencias. "A los bonos venezolanos
los castigan antes de salir a la venta, cuando observamos las tasas de interés
con que salen al mercado. No se entiende por qué la mala percepción sobre
Venezuela", señaló. Explica Molina que la relación rendimiento-valor de los
títulos venezolanos es de las mejores del mundo, por lo que los inversionistas
siempre están "a la caza" de activos, y el de Venezuela es muy atractivo hoy en
día.
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