El Gobierno ha incrementado el uso de la deuda pública interna
en los últimos años, para obtener suficientes recursos que le permitan cubrir
sus gastos. Pero a su vez, pareciera querer aprovechar los altos índices de
inflación en el país y protegerse ante una eventual devaluación. Analistas
consultados reiteran que al Ejecutivo también le conviene emitir en bolívares,
debido a lo costoso que le resulta hoy en día emitir en el mercado externo o en
divisas. Resaltan que la inflación es un gran incentivo para hacer colocaciones
en bolívares; así como las expectativas de devaluación, que para muchos es
posible para después del 7 de octubre de 2012 o comienzos de 2013.
La
estrategia de más deuda pública interna se ha profundizado desde 2006: ese año
finalizó en 36.234 millones de bolívares fuertes, mientras que al cierre del mes
de junio de 2011 alcanzó la cifra de Bs.F. 138.522 millones. Esto significa un
aumento de 282% en apenas un quinquenio, según la data suministrada por el
Ministerio de Planificación y Finanzas. Sin embargo, en términos de dólares, es
menor al de 2010. Además del
financiamiento que aporta al Ejecutivo el endeudamiento público, la estrategia
de emitir más bonos de Deuda Pública Nacional (DPN) y Letras del Tesoro le
resulta mucho más beneficiosa para el manejo de sus finanzas.
"El primer
incentivo es que la deuda en bolívares se licúa con la inflación, es decir, si
emite por ejemplo un bono por 1.000 millones de bolívares, para el próximo año
tomando los intereses que tenga que pagar, cancelaría 30% menos en caso de estar
la inflación en alrededor de esta tasa", explicó el economista José Luis Saboin
de la firma Ecoanalítica. Para Jose Manuel
Puente, profesor del Iesa, las tasas de interés que cancela el Gobierno por
deuda interna se mantienen aún en reales negativas, es decir, por debajo de la
inflación, por lo que con el tiempo se abarata este financiamiento. Según el proyecto de Ley de Endeudamiento, el servicio
de la deuda pasó de Bs.F. 25.000 millones en 2011 a Bs.F. 54.000 millones en
2012. De este monto, Bs.F. 40.000 millones son pagos de intereses y solo Bs.F.
10.000 millones son amortizaciones. "El costo de la deuda y el incremento de
la misma en los últimos tres años ya está pasando factura, 18,3% del presupuesto
se va a gastar en servicio de deuda". Fuente: EMEN.
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