El incremento de los recursos del Banco Central de Venezuela
que se generará con la entrega de mayores divisas por parte de Pdvsa, obliga a
modificar hacia arriba el nivel óptimo de reservas internacionales que hasta la
fecha se ubica en $26.800 millones. Fuentes cercanas al instituto emisor
explicaron que la última reforma legal que involucra al Fonden prevé fortalecer
tanto las cuentas del BCV como el buen funcionamiento de la política monetaria.
La modificación de la Ley de Contribución Especial por Precios
Extraordinarios y Precios Exorbitantes en los Hidrocarburos establece que la
industria petrolera debe entregar las divisas al organismo y no directamente a
este mecanismo de financiamiento; es por ello que se espera el ingreso de un
mayor número de recursos en dólares a las arcas del Banco Central. "Si no se
modifica hacia arriba el nivel óptimo de las reservas, no se podrá incrementar
el monto de las divisas que requiere la economía del país. Si lo dejamos igual,
entonces todo lo que se reciba por encima de ese monto sería transferido al
Fonden", indicó la fuente consultada.
El propio presidente del BCV, Nelson
Merentes, admitió recientemente que "la reforma legal trae como beneficio que
entren más reservas líquidas para las importaciones y los pagos de compromisos".
El funcionario agregó que "el Fonden puede también recibir bolívares
provenientes de Pdvsa o puede utilizar el Sistema de Transacciones con Títulos
en Moneda Extranjera (Sitme)". En los próximos días, el ministerio de
Planificación y Finanzas, conjuntamente con el BCV, deberán entregar a la
Asamblea Nacional los lineamientos del plan de coordinación macroeconómica que
se debe presentar cada año, por lo que ambos equipos técnicos estarían evaluando
el cambio del nivel óptimo de reservas.
El pasado mes de diciembre el
presidente Hugo Chávez anunció que el nivel adecuado se encontraba en $26.800
millones, un monto por debajo de los $27.000 millones que el propio mandatario
había informado en julio de 2011. Algunos analistas señalaron que esta
modificación hacia la baja del nivel óptimo obedecía a las necesidades de
divisas que requería el Fonden. Con la
creación del Fonden en el año 2005, varios economistas advirtieron que recurrir
al financiamiento monetario del BCV en forma directa tenía como consecuencia
presión sobre la liquidez. Explicaron acerca de la doble monetización de las
reservas internaciones, ya que el Fonden obligatoriamente tenía que cambiar
divisas a moneda nacional para ejecutar pagos. "Con la reforma al
instrumento legal de alguna manera se corrige esta práctica, ya que el ente
emisor entregará directamente a la directiva del fondo los bolívares que
requiera", admitió la fuente. La primera vez que se informó que el Fonden
había ejecutado pagos en bolívares fue en el año 2007, durante la presentación
de su informe auditado. La fuente explicó, igualmente, que ahora habrá mayor
rigurosidad en los desembolsos hacia el Fonden, ya que se hará de acuerdo con
los proyectos que se vayan a ejecutar. "De esta manera se evita una caída
significativa de las reservas", dijo. Operadores consideran que con esto se contribuirá a mejorar la percepción de los inversionistas
internacionales sobre Venezuela. En las últimas semanas se ha registrado una
caída significativa del riesgo país, el cual de alcanzar los 1.200 puntos llegó
a colocarse en 800 puntos. Las autoridades monetarias y financieras prevén que
el indicador baje aún más en los próximos meses. Las calificadoras de riesgo
ya han comenzado a evaluar la deuda venezolana. Recientemente la agencia Moody´s
ratificó la nota B1 de los bonos en bolívares y en B2 de los denominados en
dólares. Ambas calificaciones denotan una perspectiva "estable".
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